20220321-国海证券-晨会纪要2022年第46期_36页_1mb

投资要点总结

核心内容概述

本报告汇总了多个行业和公司的最新动态与投资分析，涵盖新能源车、医美、互联网、玻璃制造、橡胶、核电、化工等多个领域。各报告均围绕业绩表现、行业趋势、盈利预测、风险提示及投资建议展开，整体呈现出对中长期增长的乐观预期。

主要观点与关键信息

1. 新能源车业务增长强劲

• 爱柯迪：2021年新能源汽车相关业务营收增长180%，预计2022年新项目中新能源产品占比超80%。公司布局一体化压铸，技术与客户资源积累显著，未来盈利有望改善。
• 福耀玻璃：2021年营收增长18.57%，净利润增长20.97%。高附加值产品占比提升，单车价值量持续上升，盈利质量逐步改善。
• 赛轮轮胎：2021年业绩增长显著，越南、柬埔寨基地产能释放，带动利润提升。公司积极布局“液体黄金”技术，提升产品竞争力。

2. 医美行业持续高增长

• 爱美客：作为医美龙头，产品优势明显，毛利率有望优化。预计2026年核心产品营收体量达61.8亿元，市占率有望进一步提升。公司通过“自有+合作”和“内生+外延”策略夯实壁垒，未来增长空间广阔。
• 健民集团：2021年全年营收增长33.48%，净利润增长119.73%。龙牡系列增长稳健，儿科产品表现亮眼，品牌优势显著，未来成长性良好。

3. 外资流出与配置思路

• 策略专题研究：外资5次阶段性流出，主要集中在高估值行业，如食品饮料、家电、非银等。当前外资流出已接近尾声，A股性价比凸显，建议关注成长板块如新能源、数字经济等。
• 行业周报：政策基调改善，互联网行业低估值存在修复空间，推荐腾讯控股、美团-W、哔哩哔哩-SW等。

4. 玻璃制造与橡胶行业

• 中材科技：2021年净利润增长65.4%，毛利率与净利率均创近5年新高。玻纤、风电叶片及锂膜业务表现突出，未来增长可期。
• 中国巨石：2021年营收增长68.92%，净利润增长149.51%。行业高景气持续，公司具备全球领先地位，未来三年盈利预测保持增长。
• 阳谷华泰：2021年营收增长39.21%，净利润增长125.73%。公司布局大健康和新能源领域，4万吨连续法不溶性硫磺项目推进，盈利有望持续提升。

5. 核电行业前景广阔

• 核电行业：在碳中和背景下，核电被低估。预计2022-2025年年均核准7-8台机组，核电投资有望超1000亿元。推荐中国核电、中国广核等运营端标的，以及中国核建等建设端标的。

6. 化工行业持续景气

• 万华化学：2021年营收增长98.19%，净利润增长145.47%。公司加速布局新材料和新能源，MDI、BDO等项目稳步推进，推荐关注其成长性。
• 玲珑轮胎：2021年营收增长显著，国际化战略持续推进，预计2022年海外产能大幅扩张，成为国产轮胎品牌代表。
• 其他化工企业：包括恒力石化、荣盛石化、新凤鸣等，均受益于国内稳经济政策和国际市场需求回升，迎来发展良机。

7. 行业板块拥挤度与配置建议

• 行业跟踪报告：分析行业交易拥挤度因子，建议关注消费者服务、传媒、电力、建材等板块。部分行业如核电、化工等具备长期增长潜力，推荐布局。

8. 互联网与政策环境

• 互联网行业：政策基调改善，监管趋于规范，行业估值存在修复空间。推荐腾讯控股、美团-W、哔哩哔哩-SW等公司。

9. 特殊行业动态

• 新冠口服药供应链：国内供应链迎来新发展机遇。
• 碳核查推进：生态环境部推动碳核查，预计建材、钢铁等行业将逐步纳入碳交易体系，利好具备低碳技术的企业。

关键投资建议

• 新能源车：关注爱柯迪、福耀玻璃、赛轮轮胎等企业，受益于行业高景气及技术升级。
• 医美行业：爱美客、健民集团等具备高成长性，产品结构优化助力业绩增长。
• 互联网行业：政策利好，估值修复空间大，推荐腾讯、美团、哔哩哔哩等。
• 玻璃制造：中材科技、中国巨石等受益于行业高景气，建议重点关注。
• 橡胶行业：阳谷华泰、玲珑轮胎等布局新能源与大健康，成长性突出。
• 核电行业：推荐中国核电、中国广核等，技术成熟，未来装机容量有望提升。
• 化工行业：万华化学、玲珑轮胎、恒力石化等受益于政策支持和市场需求，推荐布局。

风险提示

• 原材料价格波动、汇率变化、政策不确定性、行业竞争加剧、技术转化不及预期、宏观经济波动等是各行业共同面临的主要风险。

总结

整体来看，2022年多个行业呈现积极发展趋势，尤其是新能源、医美、化工、核电等。部分企业如爱柯迪、爱美客、万华化学、中国巨石等业绩表现亮眼，具备良好的增长潜力。外资流出逐步缓解，A股性价比凸显，建议关注成长性较强的行业及企业。同时，行业政策与技术突破推动了多个领域的投资机会，值得关注。