20211231-建信期货-农产品周度报告_43页_5mb

农产品市场分析总结（2021年12月31日）

核心内容概述

本报告分析了2021年12月31日国内农产品市场的主要品种，包括油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋及白糖。重点包括价格走势、库存情况、供需变化、政策影响及未来展望，旨在为投资者和生产者提供市场操作建议。

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一、油脂市场分析

1.1 行情回顾与操作建议

• 油脂整体表现：连续第二周大幅反弹，棕榈油领涨。
• 主要合约表现：
  • P2201：周收盘价9580元/吨，涨跌幅3.06%，持仓量减少。
  • P2205：周收盘价8550元/吨，涨跌幅3.91%，持仓量增加。
  • Y2201：周收盘价9190元/吨，涨跌幅0.44%，持仓量减少。
  • Y2205：周收盘价8880元/吨，涨跌幅2.64%，持仓量增加。
  • OI201：周收盘价12620元/吨，涨跌幅1.51%，持仓量减少。
  • OI205：周收盘价12298元/吨，涨跌幅1.64%，持仓量增加。
• 市场观点：
  • 棕榈油价格预计在2022年一季度上探至5200令吉/吨以上，但后续将因供应增长而回落。
  • 菜油因加拿大油菜籽减产，供应紧张，支撑期价。
  • 豆油因南美天气炒作，产量担忧，支撑国内豆油价格。
  • 远月合约面临深贴水，做多远月合约安全边际较高。
  • 建议关注春节前需求提升及生猪出栏量增长对供需的影响。

1.2 国内现货变动情况

• 华东四级豆油：9710元/吨，较上周上涨160元/吨。
• 华东四级菜油：12880元/吨，较上周下调20元/吨。
• 华东24度棕榈油：9820元/吨，较上周上涨120元/吨。
• 库存情况：棕榈油库存62.6万吨，周度上涨5.0万吨；豆油库存98.13万吨，周度减少1.47万吨；菜油库存36.08万吨，周度减少0.19万吨；总库存193.65万吨，周度增加3.48万吨。

1.3 国内油脂油料供应情况

• 进口菜籽库存：25.4万吨，较前一周增加5.4万吨。
• 12月油菜籽到港量：24.5万吨，环比增加12万吨，同比减少5.5万吨。
• 大豆到港量：12月到港量806.1万吨，环比增加70.1万吨，同比减少121.9万吨。
• 大豆库存：主要港口库存约769.71万吨，五年平均697.37万吨。

1.4 MPOB 情况

• 出口数据：12月1-25日出口量环比增加0.2%（SGS），但AmSpec Agri和ITS数据环比减少。
• 产量数据：12月1-25日产量环比下降10.84%。
• 库存：12月1-20日库存预计环比减少13.18%。

1.5 CFTC持仓

• 大豆：投机基金连续第三周增持净多单。
• 豆油：投机基金连续第四周减持净多单。
• 豆粕：投机基金连续第二周增持净多单。

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二、生猪市场分析

2.1 基本面分析

• 能繁母猪：截至12月24日，全国后备二元母猪均价32.47元/公斤，较前一周涨0.01元/公斤；能繁母猪存栏4459万头，较去年年底增加297万头，增幅7.14%。
• 仔猪：12月22日全国仔猪价格27.81元/公斤，周环比下跌1%；河南、四川、湖南、广东出售仔猪毛利分别为-164.52元/头、-123.52元/头、-139.05元/头、-124.47元/头。
• 生猪存出栏：9月份生猪存栏量环比小幅下滑0.3%，同比增幅18.2%；生猪出栏量预计持续增加至明年4月，5-9月出栏量下滑。
• 屠宰量：11月屠宰量2649万头，环比减少12.4%，同比增加62.9%。
• 养殖利润：猪粮比5.7，河南自繁自养利润-44.15元/头，外购仔猪利润262.9元/头。
• 进口政策：2022年1月1日起，猪肉取消进口暂定税率，恢复最惠国税率，有助于稳定猪价。

2.2 期现价格

• 现货价格：12月24日全国生猪收购均价17.82元/公斤，较前一周下跌1.98%；12月31日河南外三元均价16.01元/公斤，较前一周上涨1.24%。
• 基差：截至12月30日，生猪基差1740元/吨，较前一周上涨121元/吨。

2.3 后期展望及策略

• 观点：供需双增，但需求增速或高于供给增速，期价维持在成本线附近震荡。
• 策略：期货投资者可进行区间短线操作；养殖企业可继续持有套保空单，逐步平仓。

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三、玉米市场分析

3.1 基本面分析

• 新作玉米：售粮进度同比偏慢，截至12月31日东北三省一区售粮进度42%，华北黄淮35%。
• 天气影响：东北地区气温偏高，有利于玉米生长；但部分地区降雨偏少，对产量和品质有一定影响。
• 港口库存：东北港口库存周环比增加，南方港口库存周环比减少。
• 替代品：小麦价格高于玉米，玉米饲用用量回流。
• 进口情况：11月玉米进口量79万吨，环比减少51万吨，同比增加35.77%；1-11月累计进口2702万吨，同比增加199.4%。

3.2 期现价格

• 现货价格：黑龙江二等玉米收购价2390元/吨，山东潍坊2800元/吨。
• 基差：截至12月30日，玉米基差-38元/吨，较上周下跌2元/吨。

3.3 后期展望及策略

• 观点：新作玉米产量增加，替代品进口增加，国内玉米缺口得到填补，但需求增量有限。
• 策略：现货企业以随用随采为主；期货投资者观望为宜。

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四、豆粕市场分析

4.1 周度回顾与操作建议

• 现货价格：12月31日沿海豆粕价格3460-3640元/吨，周环比稳中波动。
• 期货走势：美豆冲高回落，豆油和豆粕合约也出现震荡。
• 操作建议：关注1月USDA定产报告，豆粕短期企稳反弹，可适当止盈，继续参与空单。

4.2 核心要点

• 大豆种植：巴西大豆播种率97.8%，优良率71%，产量和出口数据略有波动。
• 美豆出口：12月出口量172.3万吨，同比减少22.5%。
• 国内大豆进口及压榨：11月大豆进口857万吨，同比减少10.6%；国内压榨量179万吨，开机率62.22%。
• 豆粕库存：主要油厂库存66.76万吨，周环比增加4.6%。
• 基差及价差：豆粕05合约基差约388.14元，5-9价差为-53元，属于偏低位置。

4.3 后期展望及策略

• 观点：豆粕需求维持高位但增量有限，供需维持紧平衡状态。
• 策略：期货投资者观望为宜。

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五、鸡蛋市场分析

5.1 周度回顾与操作建议

• 现货价格：12月31日主产区鸡蛋价格4.26元/斤，主销区4.63元/斤，周环比下跌。
• 期货走势：鸡蛋期价弱势震荡，局部反弹。
• 操作建议：关注元旦期间销区走货情况，预计会有一定补库行为，但现货高点不容乐观。

5.2 核心要点

• 养殖利润：鲜鸡蛋单斤盈利0.89元/斤，环比下降。
• 存栏补栏：在产蛋鸡存栏量11.72亿只，环比小幅下降；补栏量预计同比回暖。
• 淘汰鸡：12月淘汰量明显回暖，预计未来继续增量，对价格形成支撑。
• 基差及价差：主产区与02合约基差约532元，01-05价差为-16元，1-5价差为-16元。

5.3 后期展望及策略

• 观点：未来一季度鸡蛋价格可能偏空，但供需矛盾不大，趋势性下跌可能性较低。
• 策略：期货投资者可参与空单，但需警惕春节后集中抛售风险。

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六、白糖市场分析

6.1 周度期货行情

• SR201：收盘价5696元/吨，周跌19元，跌幅0.33%；持仓量13567张，减少1666张。

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关键信息汇总

• 油脂市场：棕榈油领涨，豆油因南美天气支撑，远月合约贴水，做多远月合约有安全边际。
• 生猪市场：能繁母猪存栏恢复，出栏量有望持续增长，期货维持震荡，建议套保空单持有。
• 玉米市场：新作玉米产量增加，进口填补缺口，现货价格受天气影响，期货观望为主。
• 豆粕市场：美豆天气炒作影响价格，国内豆粕需求稳定，期货企稳反弹。
• 鸡蛋市场：现货价格弱势，补栏量回升，淘汰鸡增量对价格形成支撑，期货空单操作为主。
• 白糖市场：价格震荡，需求偏弱，建议关注后续政策及天气影响。

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重要变量

• 非洲猪瘟疫情：影响生猪产能及价格。
• 新冠疫情：影响消费及物流。
• 进出口政策：如猪肉及大豆进口关税调整，影响市场供需。
• 天气：对玉米、大豆等作物产量及价格有直接影响。