20240916-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_存单开始回落_长债加快下行_8页_808kb

固定收益定期存单利率开始回落，长债收益率加快下行，反映流动性环境的波动和资金面调整。资金价格如R001和DR001从高位回落，显示央行净投放资金（如9月7日至20日累计逆回购投放超过8800亿元），但政府债券发行量大，净供给放量可能导致部分压力。同期，银行间质押回购杠杆小幅上升，但仍保持在107%左右。

同业存单发行量增加，利率普遍下行，1Y存单收益率下降425bps至192%，与1Y MLF利差走阔，显示市场紧俏度有所改善。不同期限和银行类型存单收益率差异明显，流动性分层继续。

机构行为方面，利率债和信用债欠配指数上升，表明投资者可能更倾向于配置债券，债基新发行规模达445亿元，显示债券市场吸引力。风险提示包括赎回事件超预期和资金面收紧可能，建议关注统计数据偏差。

总体上，报告强调流动性缓和与债券供给的平衡，但潜在风险需警惕。