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甲醇重大行情点评总结

核心内容概述

2021年9月27日，招商期货研究所发布甲醇行情点评，指出当前甲醇市场走势受成本端、供需面及政策因素等多重影响。甲醇期货2201合约上涨4.88%至3393元，2205合约上涨2.92%至3141元。整体来看，短期甲醇走势震荡偏强，中线则基本面相对乐观。

主要观点

成本端支撑

• 煤炭价格走高：由于能耗调控政策的实施，上游内地产区出现减产，导致甲醇生产成本上升，对市场形成支撑。
• 进口成本上升：海外天然气价格高位震荡，推升进口成本，间接支撑港口现货价格。
• 伊朗装置重启预期：伊朗部分装置短停后计划重启，对全球供应有一定影响，但目前仍处于恢复阶段。

供需面分析

• 供给端：上游开工率降至63.12%（-1.19%），表明生产活动受到一定抑制。
• 需求端：受限电影响，MTO/MTP等主要下游装置负荷短期内难以提升，需求端承压。
• 库存情况：沿海港口库存为102.08万吨（+1.1%），库存增加表明需求疲软，对价格形成压力。

政策与市场影响

• 双控政策持续影响：能耗调控政策对甲醇产业链扰动仍在持续，可能进一步影响上游生产。
• 天气因素：随着天气转凉，煤炭需求可能增加，带来价格波动风险。
• 中线逻辑：在环保限产、限气预期及碳中和长期逻辑推动下，甲醇基本面仍相对看好。

关键信息

价格表现

• 甲醇2201合约上涨4.88%至3393元。
• 甲醇2205合约上涨2.92%至3141元。
• 江苏地区均价为3280元/吨，基差偏弱。

市场驱动因素

• 成本端走高是当前价格的主要驱动因素。
• 上游减产与需求受限共同作用，导致供需双弱局面。

风险提示

• 下游烯烃端检修超预期可能进一步抑制需求。
• 煤价大幅波动可能对成本端造成显著影响。
• 到港量不及预期可能加剧库存压力。
• 外盘检修增多可能影响全球供应。

操作建议

• 短期操作：建议01合约逢低多配，把握短期上涨机会。
• 中线策略：在基本面支撑下，中线仍具投资价值，需关注政策变化及成本波动。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，英国华威大学金融硕士，专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，具备期货从业资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 招商期货不对报告信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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总结字数：约990字