20220526-招商期货-甲醇重大行情点评_2页_272kb

甲醇市场重大行情点评总结

核心内容概述

2022年5月26日，招商期货甲醇重大行情点评指出，当前甲醇市场在宏观因素和成本端支撑下呈现震荡走势，短期内以短线布局或观望为主，中期则建议逢高偏空配置。

主要观点

价格走势

• 甲醇2209合约今日上涨 2.72%，收于 2797元/吨。
• 甲醇2301合约今日上涨 2.28%，收于 2872元/吨。

供应端分析

• 上游甲醇装置负荷处于中性偏高水平，但部分装置有检修预期，供应量存在下降空间。
• 海外伊朗卡维装置短停，进一步减少供应，形成成本端支撑。
• 国外装置负荷环比下降，海外检修逐步兑现，后续到港量或有所减少。

需求端分析

• 烯烃装置负荷高位小幅回升，港口需求有所回补。
• 然而，测算利润尚未完全扭亏，终端需求依然偏弱。
• MTO装置负荷存在继续下行风险，需重点关注。

库存情况

• 港口提货量下降，库存环比小幅累积，结构上中性。
• 若进口量下修兑现，港口累库幅度将受到限制。

市场展望

• 估值层面仍受宏观环境及油煤价格的影响。
• 中期若宏观环境缓和，产业逻辑上可能呈现宽松预期。
• 整体走势预计以震荡为主，短期内缺乏明确趋势。

关键信息

• 成本支撑：化工煤高价形成成本端强支撑，甲醇价格背靠成本线下方。
• 供应变化：国内部分装置检修预期，海外伊朗装置短停，供应端或阶段性收紧。
• 需求表现：烯烃负荷小幅回升，港口需求回补，但终端需求偏弱，利润尚未完全恢复。
• 库存趋势：港口库存小幅累积，但受进口下修预期影响，累库幅度有限。
• 操作建议：
  • 近端：短线布局或暂时观望。
  • 中期：逢高偏空配置。

风险提示

• 下游负荷变动超预期。
• 煤价大幅波动。
• 外盘检修增多。
• 宏观风险超预期。

作者简介

谭洋，硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，拥有期货从业人员资格（证书编号：F3069046）及投资咨询资格（证书编号：Z0017074），擅长商品基本面分析，以产业驱动为导向，结合数据处理挖掘化工行业投资机会。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 投资者应根据自身判断作出投资决策，风险自担。
• 本报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。