20260119-中原期货-铁合金周报_供需扰动不大_价格偏弱波动_22页_6mb

铁合金周报总结 20260119

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现供需扰动不大、价格偏弱波动的态势。硅铁和锰硅（双硅）品种在市场消息面清淡的背景下，盘面波动收窄，后半周重心回落，跌至60日线附近。尽管黑色系板块缺乏明确的驱动支撑，但成本支撑仍存在，建议投资者采取区间操作策略。

硅铁分析

主要逻辑

• 供应：硅铁产量小幅回落，但厂家稳定生产，未有大幅减产意愿。
• 需求：成材产量环比持平，钢招逐步进行，节前有一定补库需求，招采量价环比回升。
• 库存：厂家开工率偏低，库存回落；钢厂库存天数环比略有下降。
• 成本：煤电价格持稳，部分地区电价回落，但整体成本支撑仍存。
• 基差：盘面基差扩大，宁夏地区03合约基差为100元/吨，环比增加48元/吨。

策略建议

• 短期走势偏强，建议产业客户逢高保值。

风险点

• 政策不确定性（如反内卷政策、中美贸易谈判）
• 市场消息面变化
• 成本波动及供需变化

数据亮点

• 周产量：136家独立硅铁企业周产量为9.87万吨，环比下降0.4%，同比下降6.4%。
• 12月产量：45.42万吨，环比下降3.6%，同比下降10.8%。
• 周消费量：硅铁五大材消费量为1.84万吨，环比下降0.15%，同比下降0.4%。
• 企业库存：6.37万吨，环比下降7.5%，同比下降19.9%。
• 钢厂库存天数：15.4天，环比下降0.39天，同比上升0.39天。
• 仓单数量：10427张，环比下降1217张，同比下降2233张。
• 硅铁成本：青海、宁夏、内蒙地区成本分别为6063.82元/吨、5694.82元/吨、5674.32元/吨，环比变化分别为0、0、-143.5元/吨。
• 硅铁利润：青海、宁夏、内蒙地区利润分别为-763.82元/吨、-374.82元/吨、-354.32元/吨，环比变化分别为+20元/吨、-50元/吨、+113.5元/吨。

锰硅分析

主要逻辑

• 供应：北方地区开工回落明显，但内蒙开工有所回升。
• 需求：成材产量连续两周增长，河钢招标落地，整体量增价升。
• 库存：厂库库存近4个月以来首次下降，但企业样本库存同比大幅上升。
• 成本：锰矿价格坚挺，部分地区电价回落，但成本支撑仍存在。
• 基差：盘面贴水修复，内蒙地区03合约基差为272元/吨，环比增加64元/吨。

策略建议

• 调整空间有限，短期走势偏强。

风险点

• 澳矿及非主流矿发运情况
• 港口库存变化
• 硅锰厂利润变动
• 政策不确定性（如反内卷政策、中美贸易谈判）

数据亮点

• 周产量：121家独立硅锰企业周产量为19.05万吨，环比下降0.24%，同比下降5.3%。
• 12月产量：84.35万吨，环比下降0.6%，同比下降4%。
• 企业库存：37.28万吨，环比下降2.5%，同比上升150.8%。
• 钢厂库存天数：15.52天，环比下降0.3天，同比持平。
• 仓单数量：36163张，环比增加8966张，同比下降45655张。
• 锰矿价格：天津港澳矿Mn45%报价为42美元/吨度，环比上涨0.48%；钦州港澳矿Mn45%报价为42美元/吨度，环比上涨1.69%；天津港半碳酸Mn37.5%报价为36.5元/吨度，环比上涨2.82%。
• 硅锰成本：宁夏、内蒙、广西、贵州地区成本分别为5973.82元/吨、5963.82元/吨、6373.82元/吨、6313.82元/吨，环比变化分别为+1.07%、-0.11%、+1.00%、+1.01%。
• 硅锰利润：宁夏、内蒙、广西、贵州地区利润分别为-343.82元/吨、-213.82元/吨、-523.82元/吨、-513.82元/吨，环比变化分别为-10.76%、+33.27%、+11.28%、+6.65%。

合约持仓与沉淀资金

• 硅锰总持仓量：数据未提供具体数值。
• 硅锰沉淀资金：数据未提供具体数值。
• 硅锰03持仓量：数据未提供具体数值。
• 硅锰05持仓量：数据未提供具体数值。

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