20170625-川财证券-零售行业周报_白马龙头外关注低估值标的_11页_1mb

川财证券零售行业周报总结（2017年6月25日）

核心观点

川财证券认为，当前市场风格偏好白马龙头，如白酒、家电等，但在零售行业中，除了关注这些龙头公司外，还应关注低估值标的。永辉超市作为超市行业的白马龙头，具备配置价值且适合长线持有。而苏宁云商则因供应链资源禀赋、经营压力倒逼改革，以及估值处于低位、业绩有望边际改善等因素，被重点提及。

市场表现

• 沪深300指数：上涨2.96%

• 商业贸易指数：下跌0.79%

• 板块表现：

  • 商业物业经营：下跌最大，为-2.13%
  • 一般零售：下跌0.04%

• 周涨幅前十：

  1. 茂业商业：+7.2%
  2. 永辉超市：+6.1%
  3. 轻纺城：+3.6%
  4. 大商股份：+3.2%
  5. 南纺股份：+2.9%
  6. 东方创业：+2.7%
  7. 远大控股：+2.6%
  8. 百联股份：+2.5%
  9. 天虹股份：+2.5%
  10. 秋林集团：+2.4%

• 周跌幅前十：

  1. 津劝业：-7.73%
  2. 国泰集团：-7.06%
  3. 时代万恒：-6.70%
  4. 深圳华强：-6.62%
  5. 三联商社：-6.51%
  6. 上海九百：-5.69%
  7. 深赛格：-5.15%
  8. 华联综超：-5.03%
  9. 东百集团：-5.02%
  10. 汇嘉时代：-4.53%

行业动态

• 永辉超级物种福州宇洋店开业：全国第四家门店，总面积850平米，设有多个工坊，引入新物种“择物工坊”，并提供外卖服务。
• 商务部发布便利店指数：2017年一季度便利店景气指数为72.2，全国总体规模高速增长，中西部城市发展势头强劲。
• 百联推出新零售业态RISO系食：首家门店设于上海，融合超市、餐饮、书籍、音乐等业态，目标用户为25-45岁中上收入人群，主打鲜食、组合套餐及进口中高档产品。
• 阿里巴巴有意收购YooxNet-a-Porter：时尚电商成为增速最快的在线购物市场，京东与Farfetch合作，LVMH上线法国版Net-a-Porter平台。

公司动态

• 华联综超：出售旗下全资精品超市，调整战略重点至社区生活超市，目标客层为普通消费者。
• 中央商场：预计2017年半年度净利润将同比增长220%至250%，约为2.38亿元至2.60亿元。
• 金一文化：子公司江苏珠宝在瑞金市设立全资子公司瑞金市金宁珠宝有限公司，注册资本1000万元。
• 宏图高科：拟发行不超过10亿元的超短期融资券，用于资金运作。

行业数据

• 社会消费品零售总额：截至2017年4月，整体保持增长趋势。
• 全国居民消费价格总指数：截至2017年5月，呈现温和上涨态势。
• 网购规模：2017年5月同比增长33%。
• 50家重点大型零售企业零售额同比增速：5月同比增长5.5%，分项数据反映不同品类增长差异。
• 100家重点大型零售企业零售额同比增速：5月同比增长5.3%，分项数据进一步细化行业表现。

风险提示

• 宏观经济下行导致消费市场低迷
• 终端需求不达预期
• 业务拓展不及预期

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：预测6个月内绝对收益超过20%
  • 增持：5%至20%
  • 中性：-5%至5%
  • 减持：-5%以下
• 行业投资评级：
  • 超配：高于市场基准5%
  • 全面标配：介于-5%至5%
  • 低配：低于-5%

联系方式

• 川财证券有限责任公司研究所机构业务部
• 地址：成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
• 联系人：李沐、吴健、胡芳、闵歆琰、陈飞翔、刘珣华、马昊、黄薇、彭维熙、陈晨、王楚

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