20250615-国金证券-电力设备与新能源行业研究_SNEC_2025观展总结_从技术路线之争转向工艺提效与应用潜力的挖掘_差异化竞争将成为主旋律_13页_1mb

SNEC 2025 光伏展会分析总结

1 电池/组件

• TOPCon 技术提效：0BB、边缘钝化、钢网印刷、背面 poly 减薄、多分片为主要提效工艺，210R-66 版型组件功率普遍达 670W，隆基、爱旭推出高功率组件。
• xBC 技术：融合 HJT 与 BC 特点，210R-66 版型实现 700W+，组件效率 25.9%，头部企业提升技术，如爱旭、隆基合作企业。
• HJT 组件：针对垂直安装场景推出双面率接近 100% 的组件，适用于农光牧光等场景，解决分时电价需求。
• 钙钛矿技术：关注度提升，单结应用场景丰富，钙钛矿-晶硅叠层成为晶硅组件提效的关键；钙钛矿电池用于轻质组件，拓展应用。

2 设备

• TOPCon 包装层设备：ALD 边缘钝化提效 5W+，poly 减薄提升效率 0.1%-0.2%，双面率提高 5%。
• HJT 技术：4.0 整线方案年产能达 1.2GW，大幅降低 OPEX（人工、能耗下降超 40%）。
• xBC 组件设备：串焊技术多样化（覆膜、热接触焊接、激光焊接），陶瓷柱电池印胶线提升焊接良率。
• 辅材设备：胶膜/背板产品升级，高反黑、绝缘性能提升；边框材料优化（钢边框、橡胶边框）降低成本和重量；金刚线钨丝占比提升，线径下降。

3 储能/逆变器

• 储能电芯：宁德时代推出 587Ah 卷绕电芯，阳光电源发布 684Ah 叠片电芯，大容量电芯推动储能应用。
• 碳化硅器件：国产 SiC 器件价格下降，逆变器及储能系统效率提升，如阳光电源推出 400kW+组串式逆变器效率达 99.3%。
• 产业链整合：头部企业参与上下游合作，如宁德时代与中车株洲所合作储能系统集成。

4 投资建议

• 关注细分技术龙头设备/组件厂商。
• 关注全球化的组件厂商及独立三方电池片供应商。
• 关注少银/无银浆料方案供应商。
• 关注经营稳健且报表质量优的头部企业。
• 关注硅料环节整合受益方。

5 风险提示

• 传统能源价格波动。
• 光伏行业产能非理性扩张。
• 国际贸易环境恶化。
• 全球经济复苏低于预期。
• 储能成本超预期。