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纯碱早报总结 2026-3-24

核心内容概述

本报告对纯碱市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、期货行情及供需平衡等多个方面，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：企业检修开始，供应有所下降，但整体供给预期仍较充裕。
• 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量延续下滑趋势，终端需求疲软。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，处于历史同期高位。
• 利润情况：华北氨碱法利润为-25.30元/吨，华东联产法利润为227.5元/吨，显示区域间利润差异较大。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：1256元/吨，较前一日上涨4.49%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为1235元/吨，较前一日上涨3.78%。
• 基差情况：主力基差为-21元，期货升水现货。

3. 技术面与持仓分析

• 盘面走势：价格在20日线上方运行，20日线呈向上趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，偏空。

4. 市场预期

• 短期走势：成本端有所提振，预计纯碱将震荡运行。
• 风险因素：下游冷修不及预期或宏观利好超预期可能对市场产生影响。

关键信息汇总

一、利多因素

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量保持稳定。
• 美伊冲突提振市场多头情绪。

二、利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，产量维持高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

供需平衡分析

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供需错配：纯碱供给维持高位，终端需求持续下滑，库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未改善。

风险点

• 冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修数量少于预期，可能加剧市场压力。
• 宏观利好超预期：若宏观因素（如美伊冲突）对市场产生更大提振，可能改变短期走势。

结论

综合基本面、基差、库存及市场情绪等因素，纯碱短期预计以震荡为主，需关注下游冷修情况及宏观政策对市场的影响。