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贵金属周报总结

核心内容

2021年2月22日发布的《贵金属周报》主要分析了近期贵金属市场走势，并对黄金和白银的未来表现提出了观点和操作建议。报告指出，美国经济复苏预期乐观，导致贵金属价格分化，黄金价格承压下行，而白银则因工业属性和绿色能源转型而表现相对强劲。

主要观点

1. 贵金属价格走势分化

• 黄金：国际黄金价格重心不断下移，创两个半月新低，主要受到美元指数反弹和美债收益率上涨的压制。
• 白银：白银价格保持震荡偏强的走势，受益于经济复苏和绿色能源转型的预期。

2. 美国经济复苏预期对贵金属的影响

• 美国新增病例数减少25%，疫苗接种推进，经济复苏动能强于其他发达经济体。
• 美国1月零售销售和PPI数据均超预期，显示经济回暖迹象。
• 10年期美债收益率反弹至1.34%，为去年3月以来最高，增加了持有黄金的机会成本。
• 美联储维持超宽松货币政策，未提缩减QE，暗示不会很快收紧。

3. 金银比价趋势

• COMEX金银比价在上周一度回落至64一线，表明黄金相对白银表现较弱。
• 报告认为，金银比价将逐渐回归，因此建议做空金银比价。

4. 风险因素

• 美国经济复苏不及预期可能对贵金属价格形成压制。

关键信息

市场数据

• SHFE黄金：收盘价372.46元/克，周跌幅3.42%。
• 沪金T+D：收盘价370.04元/克，周跌幅3.37%。
• COMEX黄金：收盘价1783.10美元/盎司，周跌幅2.29%。
• SHFE白银：收盘价5542元/千克，周跌幅1.16%。
• 沪银T+D：收盘价5469元/千克，周跌幅1.17%。
• COMEX白银：收盘价27.37美元/盎司，周跌幅0.29%。

ETF持仓变化

• 黄金ETF总持仓：2021/2/19为1127.64吨，较上周减少14.58吨，较上月减少46.49吨。
• 白银ETF持仓：2021/2/19为19243.26吨，较上周减少306.23吨，较上月增加1402.23吨。

非商业性持仓变化

• COMEX黄金非商业性净多头：2021-02-16为234969手，较上周减少16438手。
• COMEX白银非商业性净多头：2021-02-16为49824手，较上周增加281手。

操作建议

• 做空金银比价：鉴于美国经济复苏预期乐观，黄金价格承压，而白银因工业属性和绿色能源转型表现相对强劲，建议投资者做空金银比价。

本周重点关注数据

• 德国四季度季调后GDP
• 美国四季度GDP修正值
• 法国四季度GDP终值
• 美国1月PCE物价指数
• EIA原油库存
• 初请失业金人数
• 英国首相约翰逊结束抗疫封锁声明
• 鲍威尔出席参议院银行委员会听证会

结论

报告认为，短期内金价可能继续震荡走低，而白银则因经济复苏和绿色能源转型而表现乐观。投资者应关注美国经济数据和美联储政策动向，同时警惕金银比价的变化。