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国泰君安期货商品研究晨报摘要

一、贵金属及基本金属观点

1. 黄金

高位回落，中性偏空。

2. 白银

震荡回调，中性偏弱。

3. 铜

基本面支撑减弱，价格下限存在限制。

4. 铝

• 强美元压制。
• 实物需求尚未完全落地。
• 出口退税政策（12月起取消铝材出口退税）扰动市场。
• 综合看空。

5. 氧化铝

• 近月价格高位坚挺。
• 远月趋势趋向收敛，波动或减小。

6. 锌

• 区间震荡（中性）。
• 基本面无显著变化，多空平衡。

7. 铅

• 区间震荡（中性）。
• 行情走势平缓，暂无明显驱动因素。

8. 镍

库存累积，基本面偏弱，仍看空。

9. 不锈钢

宏观与微观共振施压，价格低位震荡，偏空。

10. 锡

已快速下破，需密切关注基本面变化。

11. 碳酸锂

宏观政策预期偏利空，锂价或偏弱震荡。

二、重要信息更新

铝氧化铝

• 政策变化：国家财政部2024年11月15日发布《关于调整出口退税政策的公告》（12月起实施），铝材取消退税、成品油等退税率下调。
• 市场动态：海外氧化铝成交3万吨，价格$829/吨。巴西上调光伏组件进口关税且需求仍依赖中国出口。

锌

• 数据跟踪：成交量、持仓量轻微变动，现货进口盈亏小幅负值，库存稳定。
• 新闻：美国10月零售销售数据温和上修，美联储官员暗示12月降息或为时过早，可能支撑美元。

铅

• 数据跟踪：沪伦比价略微回调，进口盈亏变为负值，库存小幅减少。
• 新闻：美国零售销售数据与美联储观点一致，市场预期12月降息可能性较低。

三、趋势强度分类

• 铝、氧化铝、锌、铅：趋势强度均为 “0”，表示中性预期。
• 镍、不锈钢、碳酸锂、锡：观点偏弱。

四、免责声明

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