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国泰君安期货商品研究晨报总结（2025年6月11日）

核心内容概述

本晨报分析了贵金属及基本金属市场的最新动态，包括黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、铅、锡、镍及不锈钢等品种的行情走势、基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等信息，旨在为专业投资者提供市场分析参考。

主要观点与策略

黄金

• 观点：非农数据小幅超预期，黄金价格震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 沪金2508收盘价：775.06元/克，日涨幅0.04%。
  • 黄金T+D收盘价：772.82元/克，日涨幅0.10%。
  • Comex黄金2508收盘价：3344.80美元/盎司，日跌幅-0.06%。
  • 伦敦金现货收盘价：3320美元/盎司，日跌幅-0.20%。
  • SPDR黄金ETF持仓：935.91吨，较前日无变动。
  • 沪金库存：17,817千克，较前日减少30千克。
  • 黄金T+D对伦敦金价差：388.53元/克，较前日减少384.82元/克。

白银

• 观点：技术突破，白银价格震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 沪银2508收盘价：8887元/千克，日跌幅-0.25%。
  • 白银T+D收盘价：8882元/千克，日跌幅-0.07%。
  • Comex白银2508收盘价：36.655美元/盎司，日跌幅-0.68%。
  • 伦敦银现货收盘价：36.550美元/盎司，日跌幅-0.67%。
  • 沪银库存：1,193,716千克，较前日增加35,390千克。
  • Comex白银库存：494,318,784金衡盎司，较前日减少401,157金衡盎司。

铜

• 观点：库存减少，支撑价格。
• 趋势强度：θ（未明确）。
• 关键数据：
  • 沪铜主力合约收盘价：78,880元/吨，日跌幅-0.04%。
  • 伦铜3M电子盘收盘价：9,725美元/吨，日跌幅-0.45%。
  • 沪铜库存：33,746吨，较前日减少997吨。
  • LME铜库存：120,400吨，较前日减少2,000吨。
  • 上海1#光亮铜价格：73,100元/吨，较前日上涨300元/吨。
  • 保税区仓单升水：43元/吨，较前日无变动。

铝

• 观点：供需双弱，区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 沪铝主力合约收盘价：19980元/吨，日涨幅0.00%。
  • LME铝3M收盘价：2494美元/吨，日涨幅0.00%。
  • 沪铝库存：4.75万吨，较前日减少0.02万吨。
  • LME铝库存：35.99万吨，较前日减少0.21万吨。
  • 沪铝期货库存：3075吨，较前日增加997吨。
  • 铝锭精废价差：223元/吨，较前日增加15元/吨。

氧化铝

• 观点：小幅下跌。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 沪氧化铝主力合约收盘价：2886元/吨，日跌幅-0.06%。
  • 沪氧化铝库存：294852吨，较前日减少6191吨。
  • 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）：393美元/吨，较前日无变动。
  • 氧化铝连云港到岸价（元/吨）：3275元/吨，较前日增加300元/吨。
  • 澳洲氧化铝FOB价：370美元/吨，较前日无变动。
  • 山西氧化铝企业盈亏：336元/吨，较前日减少20元/吨。

锌

• 观点：中期仍偏弱。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 关键数据：
  • 沪锌主力合约收盘价：21845元/吨，日跌幅-0.30%。
  • 伦锌3M电子盘收盘价：2654美元/吨，日跌幅-0.32%。
  • 沪锌库存：3075吨，较前日增加997吨。
  • 铅锭现货进口盈亏：-802.47元/吨，较前日增加79.39元/吨。
  • PB00-PB01价差：-40元/吨，较前日增加5元/吨。

铅

• 观点：供需双弱，区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 沪铅主力合约收盘价：16880元/吨，日涨幅0.69%。
  • 伦铅3M电子盘收盘价：1988美元/吨，日涨幅0.71%。
  • 沪铅库存：42198吨，较前日增加399吨。
  • LME铅库存：278025吨，较前日减少1950吨。
  • 铅锭现货进口盈亏：-802.47元/吨，较前日增加79.39元/吨。

锡

• 观点：止跌回升。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 关键数据：
  • 沪锡主力合约收盘价：263,420元/千克，日跌幅-0.12%。
  • 伦锡3M电子盘收盘价：32,580美元/吨，日跌幅-0.06%。
  • SMM 1#锡锭价格：264,400元/千克，较前日上涨4,800元/千克。
  • 长江有色1#锡平均价：264,600元/千克，较前日上涨1,000元/千克。
  • 近月合约对连一合约价差：68,070元/千克，较前日无变动。

镍

• 观点：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 沪镍主力合约收盘价：121,390元/吨，日跌幅-0.11%。
  • 不锈钢主力合约收盘价：12,460元/吨，日跌幅-0.14%。
  • 沪镍库存：33,746吨，较前日减少997吨。
  • 8-12%高镍生铁出厂价：946元/吨，日跌幅-3元/吨。
  • 镍板-高镍铁价差：270元/吨，日跌幅-8元/吨。

不锈钢

• 观点：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：
  • 不锈钢主力合约收盘价：12,460元/吨，日跌幅-0.14%。
  • 304/2B卷-毛边（无锡）：12,925元/吨，日跌幅-125元/吨。
  • 304/2B卷-切边（无锡）：13,650元/吨，日跌幅-100元/吨。
  • 304/No.1卷（无锡）：12,450元/吨，日跌幅-100元/吨。
  • NI/SS：9.74元/吨，日涨幅0.03元/吨。

关键信息与行业动态

宏观及行业新闻

• 美国接近达成协议部分豁免对墨钢铁关税，美国钢铁股盘后跳水，墨西哥比索一度转涨。
• 特朗普称洛杉矶骚乱是“外国入侵”，加州起诉特朗普政府调兵进入洛杉矶。
• 美国财长贝森特被视作下一任美联储主席人选之一。
• 美国“稳定币法案”即将程序性投票，韩国拟允许本土公司发行稳定币。
• 英国就业人数创2020年以来最大降幅，英央行降息预期升温。
• 印尼某冷轧厂将停产检修，预计影响300系产量。
• 菲律宾计划实施镍矿出口禁令，但时间尚未明确。
• 加拿大铜矿商Hudbay因野火停止北部业务。
• 秘鲁承认存在大规模非正规铜矿开采，警告高价格可能引发更多开采。
• Teck资源公司暂停智利铜矿生产一个月。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2025年6月11日呈现震荡格局。黄金和白银市场受到非农数据及技术突破影响，表现中性。铜因库存减少，获得一定支撑，但趋势仍不明确。铝和氧化铝因供需双弱，维持区间震荡。锌和铅因中期偏弱，价格承压。锡则止跌回升，趋势偏强。镍和不锈钢市场因现实支撑与预期博弈，维持震荡运行。整体市场情绪较为谨慎，需关注宏观政策及供需变化对价格的影响。