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焦煤焦炭早报总结（2025-4-18）

核心内容

焦煤市场分析

1. 基本面：炼焦煤生产保持稳定，焦炭首轮提涨对焦煤拉动有限，下游采购维持刚需，贸易环节囤货减少，煤矿新成交减弱。优质煤种价格相对坚挺，但高价资源成交困难。
2. 基差：现货价格为1080元/吨，基差129.5元/吨，现货升水期货，市场偏多。
3. 库存：总样本库存1855万吨，较上周增加29.6万吨，市场偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：下游焦钢企业采购节奏放缓，维持当前库存为主，对高价煤资源接受度不高，但焦企开工略有回升，原料煤仍有一定支撑，预计短期价格暂稳。

焦炭市场分析

1. 基本面：焦企生产稳定，但受原料煤价格波动影响，成本压力持续，焦化利润处于盈亏平衡线附近，提产意愿有限。
2. 基差：现货价格为1490元/吨，基差-48.5元/吨，现货贴水期货，市场偏空。
3. 库存：总样本库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨，市场偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：焦炭市场呈现供需紧平衡格局，下游钢厂铁水产量保持高位，叠加节前补库需求，刚需支撑稳固，但短期缺乏明显驱动，预计继续暂稳运行。

主要观点

焦煤

• 利多因素：
  • 铁水产量上涨
  • 供应难有增量
• 利空因素：
  • 焦钢企业采购放缓
  • 钢材价格疲软

焦炭

• 利多因素：
  • 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
• 利空因素：
  • 钢厂利润空间受到挤压
  • 补库需求已有部分透支

关键信息

价格情况

• 焦煤港口现货价格：

  • 主焦煤（K4）：河北1070元/吨，山东1080元/吨
  • 1/3焦煤（GJ）：河北930元/吨，山东980元/吨
  • 肥煤（Elga）：河北940元/吨，山东990元/吨
  • 肥煤（伊娜琳）：河北1060元/吨，山东1090元/吨
  • 瘦煤（K10）：河北980元/吨，山东980元/吨
  • 1/3焦煤（GZH）：河北930元/吨，山东950元/吨
  • 主焦煤（OD）：河北1180元/吨，山东1200元/吨
  • 主焦煤（多尼亚）：河北1280元/吨，山东1280元/吨

• 焦炭港口价格指数：

  • 贸易出库：准一级冶金焦1340元/吨，一级冶金焦1440元/吨
  • 工厂平仓：二级冶金焦1340元/吨，准一级冶金焦1440元/吨，一级冶金焦1540元/吨（干熄1830元/吨）

库存情况

• 焦煤港口库存：362.7万吨，较上周减少13.7万吨
• 焦炭港口库存：215.1万吨，较上周增加7万吨
• 独立焦企焦煤库存：729.6万吨，较上周增加38.4万吨
• 独立焦企焦炭库存：69.7万吨，较上周减少3万吨
• 钢厂焦煤库存：762.7万吨，较上周增加4.9万吨
• 钢厂焦炭库存：668.1万吨，较上周增加5.3万吨

其他关键数据

• 洗煤厂原煤库存：样本洗煤厂原煤库存数据（图示）
• 洗煤厂精煤库存：样本洗煤厂精煤库存数据（图示）
• 洗煤厂精煤产量：样本洗煤厂日均精煤产量数据（图示）
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企产能利用率为71.6%，较上周增加0.4%
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-50元，较上周增加2元
• 焦炭日均产量：独立焦化企业日均产量数据（图示）
• 焦炭月度产量：焦炭当月产量数据（图示）
• 高炉开工率：国内247家钢厂高炉开工率数据（图示）
• 铁水产量：铁水产量数据（图示）

价差分析

焦煤价差

• 01-05价差：图示
• 05-09价差：图示
• 09-01价差：图示

焦炭价差

• 01-05价差：图示
• 05-09价差：图示
• 09-01价差：图示

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