20231031-安信证券-倍轻松-688793.SH-Q3收入延续高增_盈利能力改善_6页_916kb

倍轻松(688793.SH)2023年Q3业绩总结

核心财务数据

• 前三季度收入：YoY +451% 至94亿元
• Q3单季收入：YoY +798% 至34亿元
• 前三季度归母净利润：-1.63亿元（上年同期-5.75亿元）
• Q3单季归母净利润：+142个百分点，扭亏为盈至9015万元

经营改善亮点

1. 收入增长驱动

   • 线上渠道（天猫、京东、抖音）收入YoY +929%，其中抖音单增长1095.5%
   • 线下门店客流恢复，直营门店收入显著回升

2. 盈利能力大幅提升

   • Q3毛利率达63.9%，YoY +106.9个百分点
   • 期间费用率YoY -6.3个百分点，费用管控显效

3. 现金流运营稳健

   • Q3经营性现金流净流入0.01亿元，收现比达117.7%，销售回款强劲

投资评级与目标价

• 投资评级：维持“买入-A”，2024年PE 35倍
• 12个月目标价：440.2元/股（较当前股价36.20元仍有上升空间）

主要风险

• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 疫情反复影响消费恢复

关键结论
公司收入与盈利能力同步改善，抖音渠道驱动线上高增，直营门店线下回暖，产品结构升级及渠道优化推动业绩弹性。预计2023-2025年EPS分别为0.16元、0.26元、0.39元，维持“买入”评级。