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家电行业周报（2023年11月27日）

核心观点

电动园林工具商用产品市场迎来锂电化突破，泉峰控股与JohnDeere达成战略合作，商用渠道拓展显著。此外，国内空调市场受高温影响表现强劲，厨房空调细分领域成长性高。

一、市场观点：锂电化推动商用园林工具市场变革

• 电动工具市场锂电化进程加速：2022年锂电渗透率达51%；园林工具锂电渗透率仅18%，商用市场因续航需求以燃油为主，但锂电技术逐步替代空间广阔。
• 商用割草机对比：国产厂商格力博、泉峰推出高性能锂电产品，但成本高制约渗透率；泉峰与JohnDeere合作，2026年JohnDeere计划推进农用/园林工具锂电化，泉峰有望受益。

二、板块与个股行情

（一）板块表现

• 整体下跌：家电板块申万家用电器指数本周下跌0.20%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。
• 子板块表现：
  • 黑色家电/白色家电/厨卫电器/小家电分别为-37%/-3.8%/+0.5%/-16%。
  • 白色家电板块涨幅较大，估值PE(TTM)为125倍，处行业低位。

（二）个股涨跌

• 涨幅前四：泉峰控股（+100%）、九号公司-WD（+56%）、苏泊尔（+39%）、雅迪控股（+35%）。
• 跌幅前四：海立股份（-86%）、四川长虹（-75%）、创维数字（-47%）、萤石网络（-47%）。

三、行业重点数据

（一）产销量与零售

• 空调：销量同比增77%；线上零售额同比增206%。
• 冰箱：产量同比增192%，线上零售量同比增234%。
• 洗衣机：产量同比增204%，零售均价线上同比下降21%。
• 清洁电器：扫地机、洗地机销量同比大幅增长，线上洗地机零售均价同比降160%。

（二）原材料价格

• 螺纹钢/铝：价格分别下降5.1%/5.8%。
• 铜/塑料：价格分别为+2.7%/-339%。
• 液晶面板：各尺寸环比降价2-3美元/片。

四、投资策略

• 推荐关注：
  • 锂电电动园林工具龙头泉峰控股。
  • 厨房空调市场细分领域龙头美的集团、格力电器。

五、风险提示

• 宏观经济波动风险；
• 行业竞争加剧；
• 原材料价格大幅波动。

六、其他内容

• 分析师团队：秦一超为核心团队成员。
• 风险与机遇：需密切跟踪宏观经济、原材料价格及行业政策变化。