20250823-浙商证券-润和软件-300339.SZ-润和软件2025_H1点评报告_扣非利润亮眼_创新业务营收稳定增长_4页_456kb

润和软件 (300339) 2025 H1 公司点评报告总结

一、 核心财务表现

• 关键指标： 拨非净利润增长亮眼，2025年上半年同比增长47.33%至0.52亿元。归母净利润同比下降29.43%至0.6亿元，营收同比增长10.55%至17.47亿元。毛利率为23.72%，同比下降2.36个百分点。
• 盈利能力： 毛利率下滑，但扣非利润表现较好。
• 未来预期： 机构维持“增持”评级，预测2025-2027年营收年增速分别为12.73%、15.23%、16.42%，对应2025年归母净利润1.87亿元，PE约为275倍。

二、 业务板块与增长点

• 毛利率与增长：
  • 金融科技板块：营收同比增长6.06%，毛利率23.34%。
  • 智能物联板块：营收同比增长23.85%，毛利率达24.62%。
  • 智慧能源信息化板块：营收同比增长4.65%，毛利率23.27%。
• 创新业务： 公司大力拓展以产品研发为核心的创新业务，收入占比升至21.07%，同比增长8.96%。重点领域包括基于开源鸿蒙、欧拉的操作系统平台、人工智能平台及解决方案、星闪技术、金融AI测试智能体等。

三、 AI战略布局

• “All in AI”： 公司明确提出“All in AI”战略，布局覆盖AI芯片、服务器、操作系统、全栈平台及大模型工程化。
• 技术生态与产品：
  • 打造“昇腾+openEuler+OpenHarmony+DeepSeek”全场景云-边-端智能生态。
  • 通过IntelliCoreAI算力底座、AIRUNS引擎、AgentRUNS智能体平台进行软硬协同。
  • 推出“润知”、“润视”、“润行”三大核心大模型产品，提供端到端、跨平台的智能化解决方案，赋能金融、能源、零售等行业实现业务智能化升级。

四、 风险提示

• 技术创新及新产品开发风险
• 市场竞争不及预期风险
• 人力成本上升的风险

本报告维持“增持”评级，看好公司在AI领域的布局以及创新业务的快速发展潜力。