20260206-华泰期货-黑色建材日报_库存持续累积_矿价震荡下行_13页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了节前钢材、铁矿石、双焦（焦炭与焦煤）以及动力煤市场的运行情况，涵盖期现货价格走势、供需关系、库存变化、市场策略和风险提示等方面。整体来看，节前市场处于淡季，需求减弱，库存累积，价格震荡下行，市场情绪偏弱。

市场分析

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3101元/吨，热卷主力合约收于3263元/吨，整体呈震荡态势。
• 供需与逻辑：
  • 需求：临近春节假期，建材需求受抑制，采购情绪偏弱；板材需求相对稳定，但下游制造业采购谨慎。
  • 库存：全国建材总库存增加44.04万吨，表观需求减少28.76万吨；热卷总库存增加11.29万吨，表观需求减少5.87万吨。
  • 结论：节前库存持续累积，供需压力有所加大，后期需关注冬储补库及原料价格变化。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石价格小幅下行，现货市场成交冷清，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。
• 供需与逻辑：
  • 供应：全球发运量小幅上升，巴西发运量明显增加，澳洲发运量下降。
  • 需求：钢厂铁水产量处于中高位，但冬储补库接近尾声，需求支撑减弱。
  • 库存：港口库存持续累积，钢厂库存继续增长，远端存在不确定性。
  • 结论：短期震荡下行，后期需关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。

双焦市场（焦炭与焦煤）

• 焦炭市场：
  • 价格走势：焦炭价格震荡运行，多数焦化厂正常生产，发运积极性较好。
  • 供需与逻辑：供应稳定，需求受钢材走弱压制，钢厂按需采购。当前总库存仍偏低，基本面矛盾不大。
• 焦煤市场：
  • 价格走势：焦煤价格逐渐趋稳，个别煤种小幅下降。
  • 供需与逻辑：国内供应因放假边际收紧，需求补库近尾声，交投清淡。供需同步收紧下，年前煤价预计偏稳窄幅调整。
  • 结论：短期震荡运行，需关注海外需求及节后供应恢复。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价震荡运行，部分煤矿销售不畅，库存压价增加。
• 供需与逻辑：
  • 供应：供给收缩，长协发运稳定，部分站台及终端少量备货。
  • 需求：下游工厂放假增多，春节前补库接近尾声，整体需求回落。
  • 进口：印尼政策扰动，外矿报货量减少，未来进口量有缩减预期，短期进口煤价有较强支撑。
  • 结论：供需两弱，煤价震荡运行，中长期供应宽松格局未改。

市场策略

• 钢材：单边震荡。
• 铁矿石：单边逢高空。
• 双焦：焦煤与焦炭均震荡。
• 动力煤：无明确策略。

风险提示

• 钢材：宏观政策、成材需求情况、钢厂利润、成本支撑。
• 铁矿石：铁矿发运、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。
• 双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给。
• 动力煤：供给收缩、需求下降、进口政策变化。

图表说明

文档附带了多个图表，包括：

• 螺纹钢与热卷的现货和期货价格走势图。
• 基差走势图，用于分析期货与现货之间的价差。
• 生铁成本、毛利润、盘面利润等数据图表。
• 焦炭与焦煤的现货和期货价格走势图。
• 动力煤、硅锰、硅铁等品种的价格走势图。

图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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