20260206-华泰期货-黑色建材日报_库存持续累积_矿价震荡下行_12页_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）等大宗商品的市场走势，结合供需关系、成本变化、库存情况以及政策因素，对各品种的短期趋势和潜在风险进行了评估。整体来看，市场表现较为平淡，价格震荡运行，产业面临一定压力，需关注后续政策和供需变化。

主要观点与关键信息

玻璃与纯碱

玻璃市场分析

• 现货市场：价格持稳，厂家产销表现平淡。
• 库存情况：本周库存为5306.4万重箱，环比增加0.95%。
• 供需逻辑：
  • 供给端存在扰动，产量有继续降低的预期。
  • 煤炭价格上涨，推动玻璃成本上移，但玻璃厂库存压力不大，价格出现反弹。
  • 当前供需仍偏宽松，需求未明显改善，产业仍面临压力。
  • 春节假期临近，市场对价格波动保持谨慎。
• 策略建议：震荡。

纯碱市场分析

• 现货市场：市场观望情绪浓厚，下游企业以刚需采购为主。
• 库存情况：本周库存为158.11万吨，环比增加1.33%。
• 供需逻辑：
  • 纯碱供需矛盾有限，部分碱厂检修结束，供给有所回升。
  • 后期纯碱有新增项目投产，同时浮法玻璃存在冷修预期，需压制纯碱企业生产利润，防止供需失衡。
• 策略建议：震荡偏弱。

双硅市场分析（硅锰、硅铁）

硅锰市场分析

• 现货价格：北方市场价5590-5700元/吨，南方市场价5720-5770元/吨。
• 供需逻辑：
  • 硅锰基本面有所改善，铁水产量增加预期提升需求。
  • 库存压力仍然较大，供需格局仍偏宽松。
  • 南非关税政策可能提升锰矿成本，需关注成本支撑及库存变化。
• 策略建议：震荡。

硅铁市场分析

• 现货价格：72硅铁自然块出厂价5250-5350元/吨，75硅铁报价5850-6000元/吨。
• 供需逻辑：
  • 硅铁基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷。
  • 钢厂复产可能带来需求边际改善，但整体产能过剩，压制价格高度。
  • 需持续关注去库情况及产区电价政策。
• 策略建议：震荡。

风险提示

• 宏观及房地产政策：可能对玻璃等建材类大宗商品产生影响。
• 下游需求变化：玻璃和纯碱均需关注下游需求是否出现改善。
• 产能利用率：硅锰、硅铁等品种受产能变化影响较大。
• 库存波动：玻璃、纯碱及双硅库存变化直接影响价格走势。
• 成本因素：煤炭、锰矿、焦炭等原材料价格波动对成本端形成压力。
• 政策不确定性：如南非关税政策、电价调整等可能带来市场扰动。

图表说明

本报告附有多个图表，用于辅助分析各品种的价格走势、利润情况及基差变化，包括：

• 螺纹与热卷现货及期货价格走势图
• 玻璃与纯碱现货及期货价格走势
• 铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格走势
• 各地区毛利润与基差走势图

这些图表来源于同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院，为市场分析提供了直观的数据支持。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 官方网站：www.htfc.com

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