20250701-国金证券-宏观经济点评_经济景气度维持韧性_6页_820kb

报告总结

政府债发行

政府债发行进度加快，6月净融资1.41万亿元，累计净融资7.8万亿元，发行进度达56.2%。相关政策发力支持经济。

汽车消费

比亚迪价格战于6月结束，带动汽车消费增长，6月全国乘用车零售同比增长24%，环比增长8%，显示消费维持高位。

商业景气指数

BCI指数从50.3降至49.3，跌破荣枯线，反映企业销售和利润预期下降，市场需求压力增大。

金融市场

股市上半年表现强劲，沪指涨幅2.8%；债市先升后降再趋于平稳，10年国债收益率波动；大宗商品价格分化，黄金上涨、焦煤下跌。

经济景气度

经济保持韧性，6月制造业PMI上行至49.7%，GDP二季度预计在5.3%-5.4%，装备制造业和消费品制造业景气度回升，但外需不确定性是主要风险。

风险提示

汽车行业竞争激烈可能影响产品质量；外需低迷可能抑制企业投资；消费者信心受就业和生活成本影响下降。