20210809-天风期货-玉米周报_短期现货价主导玉米震荡走势_19页_2mb

玉米市场周报总结（2021.8.9）

核心内容

本报告分析了2021年8月9日玉米市场的短期和长期走势，并对国内外玉米供需、价格、库存及消费情况进行概述。整体来看，玉米市场处于震荡状态，短期内受现货价格回升和贸易商惜售心态影响，而长期则因库存下降和新作上市预期有所支撑。

主要观点

短期走势

• 现货价格回升：华北地区玉米现货价因物流购销受阻和贸易商惜售心态而持续走强。
• 企业提价收购：深加工企业因原料库存消耗，开始提价收购玉米。
• 下游需求疲软：淀粉及酒精终端需求不佳，部分企业选择停机限产以应对贸易商的挺价行为。
• 期价震荡区间：玉米期价预计将在2450-2650元/吨区间内震荡运行。
• 操作建议：建议逢低买入玉米01合约。

长期走势

• 库存下降：玉米渠道库存较前期有所下降，低于去年同期水平。
• 新作上市支撑：下游用粮企业或将在新作上市后进入补库阶段。
• 期末库存下调：预计新一年度期末库存较今年有一定下调空间。
• 传言支撑：部分玉米可能转储，对新作价格形成支撑。
• 操作建议：长期可谨慎逢低做多远月玉米合约。

关键信息

国内外玉米市场情况

• 巴西玉米进口增加：巴西因天气影响，今年已进口110万吨玉米，预计年底将增至350-400万吨。
• 巴西单产下降：巴西中南部地区二茬玉米单产降至10年最低，预计收获量减少近1900万吨。
• 美玉米优良率下调：截至第31周，美国玉米优良率为62%，较上周下调2%，较去年同期偏低10%。
• 美玉米进口利润下降：当前美玉米配额内盘面进口利润集中于60-80元/吨，较南港玉米现货价失去价格优势。

玉米现货价格

• 大连玉米现货价：截至8月6日，为2650元/吨，较前一周上升30元/吨。
• 长春玉米现货价：为2802元/吨，较前一周上升16元/吨。
• 北港玉米现货价：为2670元/吨，较前一周上升20元/吨。
• 玉米01合约基差：为82元/吨，较前一周上升32元/吨。

淀粉及酒精市场

• 淀粉现货价：截至8月6日，长春淀粉现货价为3000元/吨，较前一周下降50元/吨。
• 淀粉01合约基差：为67元/吨，较前一周下降61元/吨。
• 淀粉库存与开机率：66家淀粉企业库存约为94.3万吨，开机率约为55.76%，均处于低位。
• 淀粉消费清淡：企业因库存偏高和上游挺价而选择停机检修，短期内对玉米消费支撑有限。

饲料消费情况

• 饲料企业偏好替代谷物：当前全部能量谷物库存充足，饲料企业仍以性价比最高的谷物为主，玉米需求难以提振。
• 饲料消费数据：截至8月6日，饲料消费为859.5万吨，同比仍处偏低水平。

进口与政策

• 美玉米退订情况：我国持续退订旧作美玉米订单，本周退近11万吨，近六周共退约53.8万吨。
• 进口玉米计划：中储粮计划拍卖219818吨美国玉米，成交率约为12%；乌克兰玉米拍卖成交率约为26%。
• 政策净投放：2021年8月政策净投放为0，但2020年12月政策净投放为10.4万吨。

三要素强弱评估

风险提示

• 产区天气：未来天气变化可能影响玉米生长和产量。
• 政策调控：进口政策和国内采购计划可能对市场造成影响。

图表摘要

• 天气影响：华北和东北地区雨量充足，玉米生长条件有利。
• 美国玉米优良率：受干旱影响，优良率持续下调，预计进一步走低。
• 玉米与淀粉价格走势：玉米现货和期价走强，而淀粉价格走势分歧，期价基差下降。
• 淀粉库存与开机率：库存偏高，开机率下降，显示下游需求疲软。
• 月度平衡表：显示玉米供应和需求同比变化，库存保持高位，但逐步下降。

结论

短期内，玉米市场受现货价格回升和贸易商惜售影响，震荡运行。长期来看，随着库存下降和新作上市，玉米价格或有支撑，建议逢低做多远月合约。同时，下游消费疲软和替代谷物的偏好限制了玉米需求增长，需关注天气和政策变化带来的风险。