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纯碱市场分析报告 - 2023年6月18日

目录

1. 行情回顾
2. 纯碱基本面
3. 后市展望

一、行情回顾

1. 现货市场

   • 厂商在手订单充足，挺价意愿增强，现货价格稳定。
   • 华北地区重碱价格周内上涨25元/吨，市场整体维稳运行。

2. 期货市场

   • 纯碱主力合约宽幅震荡，盘面受多重因素扰动：
     • 传闻影响：远兴能源6月底可能投产，引发价格下跌。
     • 宏观政策：利好政策刺激盘面大幅回升。
     • 多空博弈：后期震荡运行，暂无明确趋势。

二、纯碱基本面分析

1. 供给端

   • 利润空间扩大：生产成本下降，氨碱法厂商完全成本跌破1700元/吨，利润回升至300元/吨以上。
   • 开工率稳：周度开工率维持在89%，货源供给稳定。
   • 检修计划密集：多数厂家公布夏季检修计划，集中在7-8月。

2. 需求端

   • 重碱需求稳定：浮法玻璃和光伏玻璃日融量稳定，新增点火产线较少。
   • 轻碱需求回暖：下游开工提升，轻碱价差扩大，但液碱价格仍偏弱。
   • 库存变化：截至6月15日，国内纯碱库存下降超6万吨，其中轻碱去库明显。

三、后市展望

1. 供需预期

   • 供给：厂商利润可观，检修影响有限，供应预计小幅波动。
   • 需求：新增产能逐步释放，玻璃行业需求稳定，但下游拿货谨慎。
   • 库存：轻碱去库持续，重碱小幅下降，厂商挺价意愿较强。

2. 行情判断

   • 短期：现货稳中略涨，盘面震荡运行，需关注供需边际变化；
   • 中期：大规模产能投放背景下偏向空头逻辑，关注成本支撑与政策扰动；
   • 风险提示：
     • 夏季检修损失超预期（上行风险）；
     • 远兴能源投产超预期（下行风险）。

四、操作建议

当前建议观望，等待进一步信号，重点关注库存变化与检修落地情况。