20221230-新湖期货-玉米_需求不佳_现货价格仍呈弱势_10页_2mb

期货市场与玉米产业链分析总结

一、行情回顾

1. 期货价格走势

• 玉米、玉米淀粉及美玉米主连期货价格近期呈现震荡或反弹走势。
• 从日K线图可见，期货市场整体偏弱，但部分合约在出口及天气因素影响下有所上行。
• 玉米淀粉合约注册仓单量及价差走势显示市场波动较大，不同月份合约间价差存在变化。

2. 基差情况

• 玉米主力合约基差（锦州港平舱价）：当前价格为2860元/吨，与上周持平。
• 玉米淀粉主力合约基差（吉林淀粉价）：基差有所变化，需关注市场供需关系对价格的影响。

二、基本面分析

1. 美玉米

• 出口销售：美国农业部预计2021年12月22日当周玉米出口净销售量在60-85万吨之间，较上周有所下降。
• 对华出口：当前年度美玉米对华周度净出口量有所波动，下一年度出口预期有所上升。
• 装船情况：当周装船量与累计装船量显示出口节奏有所放缓。
• 乙醇产量与库存：美玉米乙醇日均产量下降，库存攀升至4月以来的高位，对玉米价格形成偏空影响。
• 作物生长情况：美玉米优良率下降，天气干旱影响产量预期，支撑价格上行。
• 进口成本与利润：进口美玉米成本上涨，理论进口利润下降，对国内玉米价格形成一定压力。

2. 国内玉米

• 收购情况：截至2022年11月30日，主产区累计收购玉米3186万吨。
• 港口库存：锦州港库存稳定，蛇口港和南通港价格略有下跌。
• 深加工企业库存与消费：
  • 当周库存增加10.8万吨，增幅5.03%。
  • 淀粉企业玉米消耗量小幅下降，酒精企业消耗量小幅上升。
• 进口谷物价差：进口美玉米与内贸价差缩小，进口高粱与大麦价差扩大，显示替代品竞争力增强。

三、玉米淀粉

1. 价格与库存

• 价格：吉林和山东玉米淀粉价格略有波动，但整体趋势平稳。
• 库存：截至12月30日，玉米淀粉企业库存增加4.5万吨，增幅5.91%。
• 开机率：行业开机率为55.39%，较上周下降0.72个百分点，显示需求疲软。

2. 加工利润

• 利润水平：黑龙江、吉林、河北、山东玉米淀粉加工利润均呈负值，平均利润为-123.75元/吨，较上周下降。
• 产品价格：玉米蛋白粉、玉米纤维、玉米胚芽价格均有所下调，反映成本压力及需求不足。

四、玉米酒精

1. 价格与利润

• 出厂价：黑龙江、吉林、河北、河南玉米酒精出厂价稳定或小幅上涨。
• 加工利润：黑龙江省加工利润上涨27元/吨，吉林省略有下降，河北省大幅上涨，河南省显著下降。
• 开机率：玉米酒精企业开机率上升1.81个百分点，显示行业恢复迹象。

五、生猪市场

1. 价格走势

• 生猪均价：22省市平均生猪价为22.64元/公斤，较上周下跌0.27元/公斤。
• 仔猪均价：仔猪均价为44.31元/公斤，较上周下跌0.61元/公斤。
• 二元母猪均价：二元母猪均价为35.38元/公斤，较上周下跌0.42元/公斤。

2. 养殖利润

• 外购仔猪利润：外购仔猪养殖利润为-215.62元/头，较上周大幅下跌。
• 自繁自养利润：自繁自养养殖利润为-66.75元/头，较上周下跌。
• 仔猪出售利润：仔猪出售利润为34.16元/头，较上周下跌。

六、市场展望与建议

1. 市场环境

• 玉米现货价格整体弱势，期货市场反弹有限，市场情绪偏空。
• 美玉米因南美干旱及乌克兰产量下降预期支撑价格，但出口销售不及预期，乙醇产量下降拖累走势。
• 国内玉米消费低迷，饲料采购谨慎，企业提价意愿不足，年后进口到货预期对价格形成压力。

2. 价格预期

• 玉米价格可能继续承压，进口成本略高于国内种植成本，但盘面下方空间有限。
• 玉米淀粉加工利润持续承压，行业开机率下降，库存增加，市场情绪偏弱。
• 玉米酒精利润分化，部分省份有所回升，但整体仍处于低位。

3. 操作建议

• 短期内建议玉米及玉米淀粉市场以观望为主，关注出口及天气变化对价格的影响。
• 长期需关注年后进口到货节奏、饲料需求变化及成本端走势。

七、分析师信息

• 分析师：孙昭君（玉米产业链）
• 审核人：刘英杰
• 执业资格号：F3047243
• 投资咨询资格号：Z0015503
• 联系方式：
  • 电话：0411-84807839
  • 邮箱：sunzhaojun@xhqh.net.cn

八、免责声明

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