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纯碱研究报告：基本面主导，情绪降温后或回落

摘要

• 市场表现：7月纯碱主力合约SA2509上涨66元/吨，但后期走势转弱，市场成交放缓。期货价格下跌干扰现货情绪。
• 基本面：产量提升（7月环比+0.98%，产能利用率81.95%，环比下降），但需求刚性不足，库存增加（环比1.53%）
• 利润情况：亏损加剧，7月氨碱法利润大幅下滑。
• 后市展望：价格预计稳中有降，操作策略建议震荡思路，控制仓位。

核心观点

• 短期情绪影响减弱：7月份“反内卷”情绪推动商品反弹，纯碱随势上涨，但基本面供强需弱，预计市场回归现实因素。
• 价格走势：8月市场先稳后弱，新价成交放缓，建议关注库存及下游需求变化。
• 风险提示：突发消息可能引发价格波动，期现需防范货源预期外流。

详细数据

价格与产量

• 上月主力合约上涨66元/吨，7月库存179.58万吨，环比增长1.53%。
• 产量316.39万吨，环比增长0.98%，产能利用率81.95%，环比下降1.91%。

利润

• 氨碱法平均利润-37.94元/吨，环比大幅下降；联产法利润8.68元/吨，亦下降。

后市建议

• 操作策略：采震荡思路操作轻仓，关注库存变化和下游需求；警惕情绪风险时切忌追涨。
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