20240909-东海证券-食品饮料行业周报_旺季批价波动_关注需求复苏_10页_996kb

食品饮料行业周报总结

市场总体表现

上周食品饮料板块下跌3.53%，跑输沪深300指数0.82个百分点，在申万一级板块中排名第24。子板块普遍下跌，零食板块跌幅最小（-0.05%）。个股中，欢乐家、ST通葡等上涨，千禾味业、西部牧业等下跌。

分析焦点

• 白酒：飞天茅台批价小幅下降，旺季备货推进库存压力缓解。高端酒和区域龙头如贵州茅台、五粮液、泸州老窖被推荐，市盈率接近2018年低位。
• 啤酒：销量受宏观经济和天气影响，但成本下降（如进口大麦价格同比降20%以上）带来利润弹性。高端化进程加速，建议关注青岛啤酒。
• 大众品：零食板块保持增长，分化源于电商渠道崛起；乳制品受益健康消费趋势，推荐新乳业产品升级和DTC渠道拓展。

投资建议

聚焦白酒高端酒和区域龙头、啤酒盈利能力股、零食高成长企业，短期关注需求复苏波动。

风险提示

宏观经济不及预期、行业竞争加剧和食品安全问题可能影响业绩。