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PVC日报总结：震荡上行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PVC（聚氯乙烯）市场分析，发布日期为2026年2月4日。报告指出，当前PVC市场整体呈现震荡上行趋势，主要受供应端小幅增加、出口预期走强以及房地产市场逐步改善等因素影响。同时，市场仍面临一定的库存压力和需求疲软的挑战。

主要观点

供应端情况

• PVC开工率：本周PVC开工率环比增加0.19个百分点至78.93%，处于近年同期中性水平。
• 新增产能：2025年下半年，多个大型PVC项目陆续投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等。
• 检修情况：部分企业如福建万华、山东恒通仍在检修，对开工率影响有限。

需求端分析

• 房地产市场：2025年1-12月份，房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%，销售额下降12.6%，住宅销售额下降13.0%。房屋新开工面积同比下降20.4%，施工面积下降10.0%，竣工面积下降18.1%。整体来看，房地产市场仍处于调整阶段，改善需时间。
• 商品房成交：30大中城市商品房周度成交面积环比上升22.42%，但仍处于近年农历同期偏低水平，需关注政策对销售的提振效果。

出口情况

• 出口意愿增强：受取消出口退税政策影响，市场出现抢出口现象，PVC企业提前预售，国内出口签单继续环比走高。
• 价格走势：中国台湾台塑PVC2月份出口船货报价上涨40美元/吨，显示出口市场对PVC的需求有一定支撑。

库存与基差

• 社会库存：截至1月29日当周，PVC社会库存环比增加2.45%至120.64万吨，比去年同期增长60.54%，库存压力仍然较大。
• 基差情况：2月4日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4925元/吨，V2605合约期货收盘价为5155元/吨，基差为-230元/吨，较上周走强16元/吨，处于偏低水平。

关键信息汇总

期货市场表现

• PVC2605合约：增仓震荡上行，最低价5036元/吨，最高价5178元/吨，最终收盘于5155元/吨，涨幅1.92%，持仓量增加至1152260手。
• 市场情绪：大宗商品情绪有所修复，PVC现货跟涨，期货盘面偏强。

政策与行业动态

• 环保政策：生态环境部正推动聚氯乙烯行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发，有助于长期行业可持续发展。
• 市场建议：PVC盘面波动较大，建议投资者谨慎操作，关注政策与市场变化。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师、Wind
• 房地产数据：国家统计局
• 库存与价格数据：隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

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报告作者

• 苏妙达（冠通期货研究咨询部）
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167