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油脂周度行情观察总结

核心内容概述

本周油脂市场整体呈现震荡偏强的走势，棕榈油、豆油和菜油均受到不同因素的支撑。主要影响因素包括产地减产、出口增加、美国生物燃料政策预期、国内节前备货需求以及库存变化等。市场参与者需密切关注政策动向及供需变化，以判断未来走势。

主要观点

棕榈油

• 基本面偏强：马来西亚棕榈油产量季节性减产，出口增加，库存有去库预期。
• 政策影响：美国生柴政策即将公布，预期配额提升将提振豆油及棕榈油价格。
• 国内需求：国内2月买船增加，库存微降，节前备货需求支撑价格。
• 价格表现：广东24度棕榈油现货价格为8930元/吨，环比上升230元/吨。
• 库存情况：截至1月23日，国内棕榈油商业库存74.23万吨，同比处于高位，但环比微降。

豆油

• 产量上升：国内油厂开机率连续上升至57.83%，豆油产量环比增加2.05万吨。
• 进口库存：大豆港口库存降至721.5万吨，同比高位，但库存持续去化。
• 政策利好：美国生柴政策预期提振市场情绪，美豆油价格上涨带动豆油走强。
• 价格表现：张家港四级豆油现货价格8590元/吨，环比上涨70元/吨。
• 库存情况：截至1月23日，全国重点地区豆油商业库存95.6万吨，环比减少0.73万吨。

菜油

• 供应偏紧：澳菜籽尚未压榨，国内菜籽库存6万吨，油厂停机，菜油产量为0万吨。
• 需求支撑：沿海油厂菜油提货量小幅增加，但整体需求有限。
• 价格波动：南通四级菜油现货价格9810元/吨，环比减少140元/吨。
• 库存变化：截至1月23日，菜油库存25.45万吨，环比减少25.45万吨，降幅2.15%。
• 政策影响：中加达成初步贸易协定，菜籽供应预期增加，但美国威胁对加拿大加征100%关税，市场观望情绪浓厚。

关键信息汇总

供应情况

• 棕榈油：1月1-20日马来西亚棕榈油单产环比减少16.49%，出油率增加0.08%，产量减少16.06%。12月出口量131.65万吨，环比增加8.52%。
• 豆油：12月大豆港口库存721.5万吨，同比高位。油厂开机率上升至57.83%，豆油产量39.93万吨，环比增加2.05万吨。
• 菜油：国内菜籽库存6万吨，油厂停机，菜油产量为0万吨。澳菜籽压榨进度偏慢，供应偏紧。

需求情况

• 棕榈油：国内棕榈油刚需为主，周成交量2000吨，环比增加500吨。
• 豆油：节前备货需求增加，周成交量8.86万吨，环比增加0.91万吨。
• 菜油：沿海油厂菜油提货量0.1万吨，环比增加0.1万吨，需求有限。

库存情况

• 棕榈油：全国重点地区商业库存74.23万吨，环比减少0.38万吨，降幅0.51%。
• 豆油：全国重点地区商业库存95.6万吨，环比减少0.73万吨，降幅0.76%。
• 菜油：库存25.45万吨，环比减少25.45万吨，降幅2.15%，同比处于低位。

成本与利润

• 棕榈油进口利润：截至1月23日，24度棕榈油进口利润为19元/吨，环比增加54元/吨。
• 棕榈油到岸价：马来产棕榈油到岸价为1072.5美元/吨，进口成本价8931元/吨，环比上涨193元/吨。

总结

本周油脂市场整体偏强运行，棕榈油和豆油受产地减产、出口好转及美国生柴政策预期推动，价格震荡上行。菜油因供应偏紧和政策不确定性，价格相对承压。国内需求方面，节前备货支撑豆油和棕榈油成交，而菜油需求有限。库存方面，棕榈油和豆油维持去化，但同比仍处于高位，菜油库存回落，显示市场供需偏紧。未来需重点关注美国生柴政策的最终落地、巴西大豆产量变化以及中加贸易协定对菜油供应的影响。