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油脂周度行情总结

核心内容概述

本报告对棕榈油、豆油和菜油的周度行情进行了分析，涵盖供应、需求、库存、成本利润等多个维度，结合市场预期和天气因素，对油脂价格走势进行了预测。

主要观点

1. 棕榈油

• 价格走势：棕榈油偏强运行，受厄尔尼诺现象预期和印尼B50生物燃料政策推动。
• 供应情况：马来西亚4月1-25日棕榈油产量环比增长 $60.12%$，但国内棕榈油库存仍处高位，维持去库。
• 需求情况：国内棕榈油成交量仍处低位，本周为0吨。
• 成本利润：马来产棕榈油到岸价为1208美元/吨，进口成本价为9865元/吨，环比上升172元/吨。
• 预期影响：印尼B50政策和厄尔尼诺天气现象可能提振棕榈油需求，支撑价格。

2. 豆油

• 价格走势：豆油震荡偏强，受原油价格高位震荡影响。
• 供应情况：国内大豆到港量下降，油厂开机率回落，豆油产量减少。
• 需求情况：国内豆油周成交量10.7万吨，环比增加1.07万吨。
• 库存情况：豆油库存微降，仍处于高位，截至4月24日为100.64万吨。
• 成本利润：豆油价格维持高位，但供应宽松，可能对价格形成压制。

3. 菜油

• 价格走势：菜油偏强运行，短期供应仍偏紧，支撑价格。
• 供应情况：3月油菜籽进口量增加，油厂开机率上升至 $14.39%$，菜油产量增加。
• 需求情况：国内菜油提货量环比增加0.86万吨，沿海油厂提货量2.264万吨。
• 库存情况：菜油大样本库存49.35万吨，环比下降1.3万吨，同比处于低位。
• 预期影响：随着菜籽到港增加，菜油供应预计缓解，价格可能受到压制。

关键信息汇总

供应方面

• 棕榈油：
  • 马来西亚4月1-25日产量环比增长 $60.12%$。
  • 3月产量增加7.21%至137.68万吨，略高于市场预期。
  • 国内棕榈油进口量同比增加，但库存仍处高位。
• 豆油：
  • 大豆到港量减少，港口库存585.9万吨，环比下降1.7万吨。
  • 大豆压榨量164.03万吨，环比减少12.53万吨。
  • 油厂开机率 $45.17%$，环比回落。
• 菜油：
  • 菜籽进口量增加，沿海油厂菜油产量2.02万吨，环比上升。
  • 菜籽库存环比下降，菜油大样本库存49.35万吨。

需求方面

• 棕榈油：国内棕榈油成交量持续低迷，本周为0吨。
• 豆油：国内豆油周成交量10.7万吨，环比增加1.07万吨。
• 菜油：沿海油厂菜油提货量2.264万吨，环比增加0.86万吨。

库存方面

• 棕榈油：国内库存71.19万吨，环比减少1.25万吨。
• 豆油：库存100.64万吨，环比微降，仍处于高位。
• 菜油：库存49.35万吨，环比下降1.3万吨，同比处于低位。

成本与利润

• 棕榈油：进口成本价为9865元/吨，环比上升172元/吨。
• 豆油：张家港四级豆油现货价格8940元/吨，环比上涨140元/吨。
• 菜油：南通四级菜油现货价格10270元/吨，环比上涨210元/吨。

市场展望

• 棕榈油：弱现实与强预期并存，关注印尼B50政策实施及天气变化。
• 豆油：供应宽松，但原油价格高位震荡支撑价格，需关注库存变化。
• 菜油：短期供应仍偏紧，支撑价格，随着菜籽到港增加，供应可能缓解。

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