20260410-弘业期货-油脂周度行情观察_14页_925kb

油脂周度行情观察总结

核心内容

本周油脂市场整体呈现高位震荡态势，棕榈油、豆油和菜油均受到供应、需求及地缘政治因素的影响。市场关注点主要集中在中东局势、生柴政策、库存变化以及成本支撑等方面。

主要观点

棕榈油

• 市场走势：棕榈油价格高位震荡，主要受印尼B50政策预期、马来西亚出口增长以及国内库存高位压制。
• 供应：马来西亚3月产量环比增长2.63%，预计4月产量继续上升。国内棕榈油库存仍处于高位，但周环比略有下降。
• 需求：国内棕榈油需求偏弱，成交量低位运行。印度和豆油进口减少，对棕榈油需求形成压制。
• 成本：进口成本价环比上升，进口利润下降，对价格形成压力。

豆油

• 市场走势：豆油价格高位震荡，主要受巴西大豆丰产预期、美国生柴政策落地及国内油厂开机率回落影响。
• 供应：国内豆油产量环比减少，但大豆到港量增加，港口库存上升，对价格形成压制。
• 需求：国内豆油周成交量环比下降，需求偏弱。
• 成本：豆油价格受国际原油价格波动影响，市场震荡运行。

菜油

• 市场走势：菜油价格高位震荡，主要受菜籽到港增加及国内需求季节性偏弱影响。
• 供应：菜籽进口量增加，菜油产量上升，库存小幅下降，但同比仍处于低位。
• 需求：国内菜油提货量环比增加，但整体需求仍偏弱。

关键信息

供应数据

• 棕榈油：3月28日-2026年4月3日，国内新增6条买船，船期均为4月；新增1条洗船，船期为5月。
• 豆油：截至4月3日，大豆到港量206.7万吨，港口库存532.9万吨，环比增加50.1万吨。油厂开机率44.73%，环比下降5.79%。
• 菜油：截至4月3日，沿海油厂菜油产量为2.23万吨。

需求数据

• 棕榈油：截至4月3日，棕榈油周成交量200吨，需求偏弱。
• 豆油：截至4月3日，豆油周成交量9.53万吨，环比减少4.1万吨。
• 菜油：截至4月3日，菜油提货量1.973万吨，环比增加0.7万吨。

库存数据

• 棕榈油：截至4月3日，国内棕榈油商业库存77.91万吨，环比减少1.33万吨，库存仍处于高位。
• 豆油：截至4月3日，豆油商业库存81.84万吨，环比下降2.22万吨，库存维持去化。
• 菜油：截至4月3日，菜油库存29.2万吨，环比减少0.6万吨，同比处于低位。

成本与利润

• 棕榈油：马来产棕榈油到岸价1236美元/吨，进口成本价10185元/吨，环比上升266元/吨。进口利润为-300元/吨，环比下降41元/吨。
• 豆油：张家港四级豆油现货价格8990元/吨，环比上升50元/吨。
• 菜油：南通四级菜油现货价格10310元/吨，环比下降70元/吨。

市场影响因素

1. 地缘政治：中东冲突反复，原油价格波动，对油脂板块价格形成扰动。
2. 生柴政策：印尼B50政策和马来西亚B20政策预期增加棕榈油需求。
3. 库存变化：国内棕榈油库存仍处于高位，豆油库存维持去化，菜油库存同比处于低位。
4. 供需变化：巴西大豆丰产预期、国内油厂开机率回落及菜籽到港增加，对油脂供应形成影响。

关注重点

• 棕榈油：关注印尼生柴政策进度、马来西亚产量变化及中东局势。
• 豆油：关注南美大豆进口节奏及国内油厂开机率变化。
• 菜油：关注菜籽到港量及国内需求变化。

免责声明

本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。任何使用或引用本报告内容的行为，均需获得公司书面授权，并注明出处。报告内容的准确性、完整性及时效性不作保证，使用本报告所产生的风险与责任由使用者自行承担。