20201108-光大证券-基础化工周报_江苏省化工供给侧改革持续推进_力度超预期_25页_5mb

江苏省化工供给侧改革及行业周报总结

核心内容概述

江苏省于2020年11月2日发布《省政府关于加强全省化工园区化工集中区规范化管理的通知》，正式公布化工园区和化工集中区名单。此次认定结果显示，全省共保留29家化工园区和15家化工集中区，表明化工园区认定标准更为严格，改革力度超出市场预期。该政策不仅影响江苏省内化工企业的布局，也对全国化工行业带来深远影响，推动新一轮供给侧改革。

主要观点

• 化工园区改革：江苏省化工园区和集中区数量大幅减少，显示出对安全和环保要求的严格，中小型企业面临退出压力，行业集中度提升成为趋势。
• 改革趋势：全国多个省份如山东、广东、辽宁、湖北、云南、陕西、甘肃、安徽、浙江、河北等也在推进化工园区认定工作，标志着全国化工行业正进入新一轮供给侧改革。
• 投资机会：改革将利好规范化工企业，同时推动行业整合，建议关注油气、农药、煤化工、尿素、钾肥、磷肥、染料、有机硅、氯碱、氟化工、维生素及锂电材料等相关领域。

关键信息

1. 江苏省化工园区和集中区认定结果

• 化工园区：南京江北新材料科技园等14家园区被认定为化工园区。
• 化工集中区：宜兴市新材料产业园等15家园区被认定为化工集中区。
• 保留数量：苏州保留3家化工园区、3家化工集中区；连云港保留2家化工园区、2家化工集中区；南通和无锡各保留3家化工园区（化工集中区）；徐州、常州、盐城、泰州保留2家；南京、淮安、扬州、镇江、宿迁保留1家。

2. 本周重点产品价格跟踪

涨幅靠前品种（周涨幅 >10%）：

• 液氯（华东）：+34.53%
• 己二酸（华东地区）：+25.38%
• 丁二烯（东南亚CFR）：+22.28%
• 顺酐（江苏市场）：+19.51%
• 甲基环硅氧烷（华东）：+15%
• 丙烷（地中海(FOB EX-REF/STOR)）：+11.06%
• 苯乙烯（华东地区）：+10.38%
• 色氨酸国产：+9.61%
• 硫酸（苏州精细化98%）：+9.37%
• ABS（华东）：+8.74%

跌幅靠前品种（周跌幅 >10%）：

• DMF（华东地区）：-29.38%
• 维生素A：-19.56%
• 环氧丙烷（华东地区）：-16.47%
• 软泡聚醚（华东散水）：-16.19%
• 硬泡聚醚（华东地区）：-12.54%
• TDI（华东地区）：-9.67%
• 天然橡胶（上海市场）：-8%
• NYMEX天然气：-7.72%
• 重质纯碱（华东地区）：-7.59%
• 顺丁橡胶（华东）：-7.58%

3. 化工板块股票市场行情

• 板块表现：上周基础化工板块涨幅为1.57%，排名靠前。
• 涨幅靠前的子板块：涤纶（+11.15%）、其他化学原料（+8.48%）、氮肥（+8.27%）、聚氨酯（+8.11%）、轮胎（+6.46%）。
• 跌幅较多的子板块：合成革（-6.53%）、氯碱（-6.12%）、农药（-2.9%）、民爆用品（-2.7%）、无机盐（-1.87%）。

4. 涨跌幅前十个股

涨幅前十：

• 同益股份：+22.32%
• 壶化股份：+21.19%
• 新宙邦：+18.38%
• 宏昌电子：+17.96%
• 翔丰华：+16.64%
• 天赐材料：+16.30%
• 上海新阳：+16.02%
• 华鲁恒升：+15.95%
• 晨光新材：+15.63%
• 拉芳家化：+15.00%

跌幅前十：

• 久日新材：-16.12%
• 君正集团：-14.51%
• *ST辉丰：-11.36%
• 兴化股份：-10.49%
• 晨化股份：-10.32%
• 银禧科技：-8.23%
• 安利股份：-7.54%
• 建龙微纳：-6.80%
• 东方材料：-6.79%
• *ST金正：-6.67%

风险分析

1. 油价波动风险：油价快速下跌可能导致化工企业库存损失；维持高位则压缩利润空间，影响下游产品需求。
2. 下游需求不及预期风险：若宏观经济疲软，化工品需求增速不及预期，行业面临下行风险。

行业趋势与展望

• 江苏省化工供给侧改革持续推进，政策力度超出市场预期，推动行业整合与升级。
• 全国范围内，多个省份陆续推进化工园区认定工作，提升园区发展质量与产业水平。
• 长期来看，安全和环保趋严将导致不合规企业退出，行业集中度提升，利好规范企业。
• 化工行业整体成本上升，中小企业退出，行业进入提质增效阶段。

投资建议

• 油气板块：关注中国石油、中国石化、新奥股份。
• 农药板块：关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份。
• 煤化工和尿素板块：关注华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工。
• 钾肥板块：关注冠农股份。
• 磷肥板块：关注新洋丰、云天化。
• 染料板块：关注浙江龙盛、闰土股份。
• 有机硅板块：关注新安股份、合盛硅业。
• 氯碱板块：关注中泰化学。
• 氟化工板块：关注金石资源、东岳集团、巨化股份。
• 维生素板块：关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。
• 锂电材料板块：关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

附录

• 分析师信息：吴裕、赵启超、肖亚平、裘孝锋。
• 图表来源：Wind、baiinfo、卓创资讯、同花顺、光大证券研究所整理。

总结：江苏省化工供给侧改革力度超预期，推动行业整合与规范，利好合规企业。全国多地同步推进园区认定工作，强化安全环保要求，加速行业集中度提升。本周部分化工产品价格大幅上涨，主要受成本支撑和需求变化影响，而部分产品价格下跌，反映市场供需失衡。建议关注符合政策导向的龙头企业及细分领域龙头，同时警惕油价波动和下游需求不及预期的风险。