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锌市场分析总结

锌市场全年预期过剩，供应方面，炼厂复产和新投产预计8月环比增产约1.5万吨，新投产压力加大；需求端，下游如镀锌需求改善有限，开工率部分上升但整体 lukewarm，导致产业链累库明显。核心观点较为中性：基本面供应过剩，冶炼利润负值，现货贴水等偏空因素较多，但近期宏观情绪激进和流动性预期偏强或提供支撑，锌价可能优于前期低点。关键数据包括加工费下降（国产3800元/吨，进口75美元/干吨），库存增加（国内原三地加0.41万吨，七地加0.59万吨），LME库存去库提供偏多支撑，但进口窗口关闭暗示贸易利差不利。展望未来，月度平衡表显示产量和消费增长，过剩量或逐步减少，但需警惕需求淡季影响。锌价短期波动受库存和情绪驱动，整体中性偏多，投资需关注宏观因素变化。