20231231-上海证券-医药生物行业周报_关注创新医疗器械_把握出海逻辑_6页_688kb

医药生物行业周报总结（20231225-1229）

核心内容

本报告由上海证券研究所发布，聚焦医药生物行业，重点分析了创新医疗器械、全球化布局及医疗AI化等趋势。分析师团队包括邓周宇、张林晚、王真真、尤靖宜、李天成，提供了多角度的投资建议与风险提示。

主要观点

创新医疗器械与出海逻辑

• 国内趋势：高端医疗设备和耗材的进口替代率提升是长期趋势，建议关注进口替代率较低的细分领域。
• 医疗基础建设：作为国家长期工程，相关设备和耗材需求持续性强。
• 低值耗材：建议持续关注企业国内外业绩修复的拐点。
• 高值耗材：重点关注电生理和骨科细分方向。
• 化学发光：集采落地后，建议关注头部化学发光企业。

海外市场机会

• 海外市场空间广阔，国内企业技术能力提升与产品打磨有助于打开成长空间。
• 建议关注海外市场布局领先、产品获得认可、渠道开拓丰富的优质企业。

CDMO领域

• 国内优质企业凭借技术实力和市场开拓能力逐步走向国际舞台。
• 部分核心结构件和高端医疗耗材企业打入国际巨头产业链，将迎来发展机遇。

医疗AI化趋势

• 医疗大数据在临床诊疗与创新药研发中价值显著，未来将被进一步挖掘。
• AI赋能医疗大数据，有望推动医疗行业智能化发展，造福社会。

关注标的

建议重点关注以下企业：

• 昌红科技
• 迪安诊断
• 维力医疗
• 澳华内镜
• 开立医疗
• 新产业
• 普门科技
• 迪瑞医疗
• 联影医疗
• 迈瑞医疗
• 诚益通
• 皓元生物
• 百奥泰

市场回顾

A股医药生物板块表现

• 过去一周（12月25日-12月29日），A股SW医药生物行业指数上涨 2.62%。
• 板块整体跑输沪深300指数 0.36pct，跑输创业板综指 0.65pct。
• 在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第13位。

港股医疗保健指数表现

• 恒生医疗保健指数上涨 5.17%，跑赢恒生指数 0.63pct。
• 在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第1位。

细分子行业表现

• 涨幅最大的是 生物制品板块，上涨 4.60%。
• 涨幅最低的是 中药板块，上涨 0.84%。

风险提示

• 行业政策变动风险
• 药品/耗材降价风险
• 研发失败风险
• 医疗事故风险
• 市场竞争加剧风险

投资评级体系

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现与基准指数对比。

  • 买入：股价表现强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业投资评级：基于行业历史基本面及估值，12个月内行业表现与基准指数对比。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数说明

• A股市场以 沪深300指数 为基准
• 港股市场以 恒生指数 为基准
• 美股市场以 标普500或纳斯达克综合指数 为基准

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用
• 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议
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