20250920-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_必和必拓暂停Saraji_South焦煤矿_12页_1mb

煤炭行业简报总结

• 原油与天然气价格：本周原油价格整体下降，布伦特原油较上周略跌0.46%；天然气价格大多呈下跌态势，欧洲、美国及东北亚LNG价格均有调整。
• 煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭价格小幅上涨0.75%，纽卡斯尔港煤炭价格显著上涨4.10%，表明煤价呈现回升趋势。
• 澳大利亚矿业税改革呼声增加：必和必拓因维持低利润煤矿运营不再经济可行，暂停昆州Saraji South焦煤矿运营，矿业税高昂被认为是主因。昆州政府呼吁改革，但表示将不改变矿业税制度。
• 煤炭企业投资建议：分析师推荐重点关注中煤能源、中国神华、陕西煤业、晋控煤业等企业，同时关注困境反转类个股如中国秦发；也提到如安源煤业（已完成控股股东变更，正在办理资产置换）可能值得关注，但估值较低。
• 风险提示：报告指出，国内产量超预期或下游需求不及预期等是市场风险，不利于能源公司股价表现。
• 行业展望：分析师认为煤炭仍具有作为“能源王”的地位，强调年底煤价可能达到峰值。

分析要点：从数据看，全球煤炭市场价格呈现波动升温态势，但受政策税收、矿业税政策调整所影响，行业面临重新定位挑战。同时，市场对煤炭仍有长线需求预期，尤其是在能源结构转型中的过渡期。

注：如需未总结内容请指出，我将尽力重写。