20230117-国海证券-欧派家居-603833.SH-2022年业绩预告点评_业绩预告符合预期_期待大家居龙头领航前行_5页_354kb

欧派家居（603833）2022年业绩预告点评总结

核心内容

国海证券研究所于2023年1月17日对欧派家居（603833）发布了首次覆盖的“买入”评级报告。报告分析了公司在2022年的业绩表现、市场环境及未来发展趋势，认为公司具备较强竞争优势，有望在行业复苏中持续受益。

主要观点

1. 业绩表现

• 2022年公司预计实现营业收入214.64-235.08亿元，同比增长5%-15%；
• 归母净利润预计为26.66-27.99亿元，同比增长0%-5%；
• 扣非后归母净利润预计为25.10-26.36亿元，同比增长0%-5%；
• 2022年第四季度营业收入预计为51.95-72.39亿元，同比变化-13.99%-19.86%；
• 归母净利润预计为6.75-8.08亿元，同比增长22.27%-46.41%；
• 扣非后归母净利润预计为5.90-7.15亿元，同比增长18.73%-44.00%。

2. 市场环境

• 疫情防控优化：2022年底疫情防控措施全面优化，线下客流逐步恢复，推动C端消费边际改善；
• 房地产政策放松：地产端“三箭齐发”释放融资信号，供给端政策放松，工程业务接单及转化有望优化；
• 城市限购放松：如佛山、成都等城市放开限购，进一步刺激需求端；
• 需求结构变化：存量市场在中长期有望释放增长动力，成为未来重要组成部分。

3. 公司竞争优势

• 品类拓展：在厨柜、衣柜两大优势品类基础上，积极推动整家定制，打开客单价提升空间；
• 渠道布局：零售终端综合竞争优势突出，门店数量与经营质量行业领先；
• 多维布局：整装大家居、零售体系多维度拓展，进一步提升市场份额与增长潜力。

关键信息

1. 财务预测

2. 估值指标

3. 市场数据

• 当前价格：136.60元
• 52周价格区间：81.00-156.27元
• 总市值：83,210.16百万
• 流通市值：83,210.16百万
• 日均成交额：278.93百万
• 近一月换手率：0.31%

风险提示

• 原材料价格波动
• 房地产销售修复不及预期
• 疫情扰动的不确定性
• 行业竞争加剧
• 线下场景恢复不及预期

投资建议

• 首次覆盖，给予“买入”评级；
• 基于公司竞争优势、渠道布局及行业复苏预期，预计未来三年将持续增长；
• 公司具备较强品牌影响力、品类多样性及信息化优势，有望在整装领域持续延展。

分析师信息

• 林昕宇：轻工行业首席分析师，6年卖方研究经验，曾获《新财富》行业排名奖项；
• 杨蕊菁：轻工行业研究员，拥有社服与轻工行业研究经验。

投资评级标准

免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用；
• 风险等级为R3；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 报告信息来源于公开资料及合法获取的报告，不保证其准确性与完整性；
• 报告不构成对所述证券买卖的出价与征价。

郑重声明

• 本报告版权归国海证券所有；
• 未经书面授权，任何单位或个人不得非法使用或传播本报告内容。