2024-10-13-北京韬联科技-三季报解读接力_设备出海火热_氧化铝连创新高_这些领域重点关注_17页_2mb

三季报热门领域分析总结

三季度9家披露业绩预告企业中，除冰川网络预减外，其余8家均为预增，七家净利润增逾1亿，五家增速超100%。

一、设备出海火热

1. 柳工（000528.SZ）

   • 三季度净利润增长50%-70%，单季表现优异。
   • 主因：
     • 市占率提升及电动化布局（全球电动产品销量领先）
     • 设备出口增长显著（两年内海外收入增长55亿），弥补国内下滑。
   • 海外高毛利与运营高效是利润高增长支撑。

2. 航运企业（中远海控、海通发展等）

   • 出海带动物流需求，三季度利润增速普遍超50%。
   • 航运与出口相关企业值得关注。

二、氧化铝价格飙升，聚焦铝产业链中上游

1. 氧化铝产业链：

   • 期货价格攀升至5,000元/吨，电解铝产能利用率创新高。
   • 涨价逻辑：
     • 供给收缩（全球铝土矿供应不足）
     • 一体化产业链受益明显，主要为上游企业（如天山铝业）。

2. 代表性企业：

   • 天山铝业（002532.SZ）：一体化布局，氧化铝销售占比提升30%，净利润增长88.0%。
   • 华峰铝业（601702.SH）：专注下游铝加工，利润增长主要靠销量，未受益于本轮氧化铝涨价。

投资关注方向

1. 一体化布局的铝产业链上游和出海成功的机械设备类企业。
2. 2024年氧化铝价格高位及航运企业的持续性表现。