20220116-国信期货-甲醇周报_港口去库到港放缓_甲醇震荡修复_19页_1mb

港口去库到港放缓，甲醇震荡修复

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2022年1月16日甲醇市场行情、基本面及后市展望。整体来看，甲醇市场呈现震荡走势，供需变化不大，建议以震荡思路操作。

---

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2205：本周收盘价2713元/吨，周涨幅3.91%，增仓7万手，持仓93万手。
• 内地与港口基差：内地基差走弱，港口基差上行，现货小幅升水。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海市场：稳中偏强，太仓周均价2598元/吨（+0.45%），广东均价2582元/吨（-0.07%）。
• 内地市场：区间震荡，内蒙周均价1919元/吨（-0.83%），山东均价2437元/吨（+0.18%）。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘报价：远月非伊船货参考商谈330-341美元/吨，伊朗船货参考商谈+5.5-8.5%。
• 国际市场：欧洲市场价格360-367欧元/吨，美国价格115-116美分/加仑，欧美市场稳中上行。

---

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：截至1月13日，为70.85%，环比+0.13%，同比+1.47%。
• 西北地区：开工负荷85.46%，环比-0.24%，同比+4.68%。
• 西南地区：卡贝乐85万吨天然气制装置重启，推动全国开工负荷小幅上涨。

2.2 甲醇进出口量

• 进口量：11月进口105.34万吨，环比+23.53%，同比-4.82%。
• 累计进口：2021年累计进口1054.3万吨，同比-11.42%。
• 出口量：11月出口0.22万吨，环比-91.03%，同比-87.45%。
• 累计出口：2021年累计出口37.29万吨，同比+335.88%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：72.5万吨，环比-4.79%，同比-32.81%。
• 可流通货源：预估在21万吨附近。
• 预计到港量：1月中下旬预计到港53万吨，受堵港、天气等因素影响，卸货进度缓慢，改港情况仍存。

2.4 原油与天然气价格

• 国际天然气价格：小幅上涨至4.2美元/MMBtu。
• 天然气制甲醇进口成本：约1700元/吨。
• 国际油价：受奥密克戎病毒影响，美国汽油需求下降，国际油价小幅下跌，纽约原油期货结算价82.12美元/桶。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：震荡运行，秦皇岛5500动力煤现货价上涨至950元/吨。
• 内地甲醇生产成本：约2150元/吨。
• 煤制甲醇利润：亏损收窄。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 下游加权开工率：约70%，环比+4.7%。
• 传统下游加权开工率：约46%，环比+0.9%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 冰醋酸：开工负荷89.03%，环比+2.05%。
• 甲醛：样本开工负荷27.27%，环比+0.21%。
• 二甲醚：开工负荷16.39%，环比+0.32%。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO装置开工负荷：平均81.63%，环比+4.42%。
• 外采甲醇的MTO装置：平均负荷73.65%，环比+10.82%。
• 重点装置：大唐46万吨MTP装置负荷提升，诚志二期MTO稳定运行，宁波富德60万吨装置计划1月下旬重启。

---

三、后市展望

3.1 供需分析

• 供应端：全国开工负荷小幅上升，西北地区略有下降，西南重启推动整体供应稳定。
• 库存端：沿海库存下降，但库存压力不大，预计1月中下旬到港量增加，但卸货进度缓慢。
• 需求端：MTO装置开工率持续回升，传统下游需求稳定，整体需求保持增长。

3.2 操作建议

• 市场走势：供需面变化不大，生产企业维持出货，下游刚需跟进，港口小幅去库。
• 操作思路：建议震荡思路操作，关注库存变化与进口到港情况。

---

关键信息汇总

• 价格走势：甲醇主力合约MA2205周涨幅3.91%，现货小幅升水。
• 库存变化：沿海库存72.5万吨，环比-4.79%，同比-32.81%。
• 进口预期：1月中下旬预计到港53万吨，但受堵港、天气等因素影响，卸货进度缓慢。
• 开工率：全国甲醇开工负荷70.85%，MTO装置开工率81.63%，传统下游开工率46%。
• 外盘情况：伊朗船货价格参考+5.5-8.5%，欧美市场稳中上行。
• 成本变化：天然气制甲醇进口成本约1700元/吨，煤制甲醇亏损收窄。
• 操作建议：震荡思路操作，关注供需变化与库存动态。

---

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
• 邮箱：15291@guosen.com.cn
• 电话：021-55007766-6662

---

重要免责声明

本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。引用需注明出处，并不得有悖原意。国信期货保留追究侵权行为的权利。

报告所引用信息和数据来源于公开资料，力求客观公正，但不对准确性与完整性作保证。报告观点仅代表撰写时判断，仅供参考，不构成投资建议。