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铁矿石期权周报总结（20230220）

核心内容

本报告主要分析了铁矿石期权市场的近期走势及策略建议，结合现货市场情况，总结了当前铁矿石市场的运行特点和投资建议。

主要观点

• 现货市场表现：上周DCE铁矿石指数偏强运行，周线收于880元/吨，周环比上涨2.6%。
• 期权市场表现：铁矿石期权上周日均成交量205262手，环比上升；总持仓量497015手，环比上升。
• 隐含波动率：主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为32%。
• 波动率结构：当前铁矿石主连短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为23.8%，接近十分位水平。
• 市场逻辑：外矿发运年后波动较大，但对整体发运目标影响较小。长流程钢厂复产稳健，烧结矿库存小幅下降，下游需求逐步兑现旺季逻辑，矿价仍有上行驱动。
• 策略建议：在期权隐波下降的背景下，建议以卖出看跌期权为主。

关键信息

标的行情回顾

• 上周铁矿石指数周线收于880元/吨，周环比上涨2.6%。
• 铁矿石指数走势显示市场整体偏强运行。

期权行情回顾

• 上周铁矿石期权日均成交205262手，环比上升；总持仓量497015手，环比上升。
• 12305系列期权日均成交122024手，环比上升；周末总持仓量387747手，环比上升；持仓量PCR值下降，最新值为3.22。
• 主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为32%。
• 短期历史波动率（10日HV）为23.8%，接近十分位水平，波动率锥显示短期波动率低于长期波动率。

期权策略推荐

• 策略方向：考虑到矿价仍有上行驱动，且隐含波动率下降，建议以卖出看跌期权为主。
• 市场逻辑：钢厂复产稳健，烧结矿库存小幅下降，下游需求逐步兑现旺季逻辑，整体市场情绪偏乐观。

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