20180910-开源证券-电气设备与新能源行业周报2018年第36周_特高压迎利好_国家能源局加快推进特高压建设_12页_1mb

电气行业周报总结

核心内容

本周（2018年9月3日至9月7日）市场整体表现不佳，上证综指下跌0.84%，沪深300指数下跌1.71%，创业板指下跌0.69%。电气板块表现相对较好，上涨0.43%，在28个申万一级子行业中排名第五，跑赢大盘1.27个百分点。电气板块内部，电网自动化和线缆部件及其他子行业涨幅较大，而电机和低压设备则表现疲软。

主要观点

市场回顾

• 整体市场情绪低迷：受前期获利回吐及减税政策影响，市场情绪较差，沪市指数震荡下行。
• 电气板块表现优于大盘：在整体市场下跌背景下，电气板块仍保持上涨趋势，显示出一定的抗跌能力。
• 个股表现分化明显：电气板块内部分公司涨幅显著，如摩恩电气、通合科技等，也有部分公司跌幅较大，如北讯集团、中电电机等。

行业新闻

• 碳市场建设加快：生态环境部强调加快碳市场基础设施建设，防止过度金融化。
• 西北五省弃风率较高：弃风率最高为新疆29.09%，反映出风电消纳压力依然存在。
• 北京市推进可再生能源发展：将从四方面推动新能源和可再生能源发展，提升利用水平。
• 四川电网改造助力脱贫：四川电网投资改善贫困村用电条件，为169万人脱贫提供电力保障。
• 特高压项目加速推进：国家能源局计划在今明两年核准12条特高压工程，合计输电能力达5700万千瓦。
• 美国天然气发电快速增长：2018年5月美国天然气发电量同比增长20.0%，显示清洁能源需求上升。

公司动态

• 森源电气净利润增长：2018年上半年净利润2.40亿元，同比增长20.95%，受益于“大电气”发展战略及新能源政策。
• 葛洲坝利润总额增长：2018年上半年实现利润总额34.78亿元，同比增长15.90%，国际工程合同新签金额较高。

关键信息

• 特高压工程的重要性：特高压建设是缓解东部用电需求和西部清洁能源消纳压力的关键手段，国网和南网的互联互通将进一步提升电网稳定性。
• 风电行业前景向好：2018年1-7月全国风电设备平均利用小时大幅增加，特别是江苏地区增幅显著，表明行业正逐步回暖。
• 政策支持新能源发展：国家和地方层面均出台政策支持新能源和可再生能源发展，有助于提升相关企业业绩。
• 个股表现差异大：电气板块内部分公司表现亮眼，但也存在较大跌幅，需关注其基本面变化。

投资建议

• 关注特高压设备制造商：如平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电等，受益于特高压项目加速。
• 关注风电龙头：如金风科技等具有技术领先优势的企业，受益于风电利用小时数的提升及政策支持。
• 投资需谨慎：虽然行业整体向好，但需结合公司具体表现及市场环境综合判断，避免单一依赖投资评级。

风险提示

• 市场情绪波动：整体市场情绪依然较差，可能对行业表现产生影响。
• 政策执行风险：碳市场和新能源政策的执行效果可能影响行业未来发展。
• 企业业绩分化：部分企业可能因行业波动或政策影响而业绩下滑，需仔细甄别。

附录

• 图表目录：

  • 图表1：申万一级行业一周涨跌排行（%）
  • 图表2：申万电气三级行业涨跌（%）
  • 图表3：电气板块相关公司一周涨跌前十（%）

• 投资评级说明：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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