20180528-中国民生银行-每周要闻分析总第146期_14页_1mb

报告摘要

每周要闻分析总结（2018年第21期）

核心内容概览

本期《每周要闻分析》主要围绕全球及国内财经动态、金融发展情况和重要经济数据展开，重点分析了美联储政策动向、欧洲经济疲软、日本温和复苏、中国自贸区改革、吸引外资政策、债券违约风险以及人民币汇率与资金面变化等内容。

全球财经要闻

美联储加息预期升温，监管放松

美联储会议纪要显示，多数委员认为“很快”将再次加息，通胀接近目标，经济前景乐观。
美联储对贸易政策的不确定性表示担忧，认为其可能影响企业信心和支出。
美国国会通过放松银行监管法案，允许资产规模低于2500亿美元的银行不参加压力测试，但保留对大型银行的监管权力，未触及“沃尔克规则”，因此市场对金融风险放大担忧不大。
美联储主席鲍威尔强调货币政策仍处于正常化进程中，委员卡普兰希望今年加息4次。
美元强势上涨，导致新兴市场货币贬值压力上升，人民币汇率承压。

欧洲经济疲软，通胀预期不稳

欧元区5月制造业PMI初值降至55.5%，为15个月以来新低，服务业和综合PMI也不及预期。
欧洲央行对经济放缓表示担忧，但认为为“阶段性疲软”，经济潜在增长势头基本保持不变。
欧洲央行货币政策会议纪要偏鸽派，认为通胀尚未实现持续调整，不急于改变政策立场。
欧央行部分委员呼吁尽快结束量化宽松（QE），但考虑到意大利政治不确定性及经济增长放缓，推迟加息的可能性加大。
欧元兑美元连续第六周下跌，预计5月通胀数据将对市场信心起到关键作用。

日本经济温和复苏，前景仍存不确定性

日本5月制造业PMI初值为52.5%，为9个月以来最低，新订单增速也降至9个月最低。
4月出口同比增长7.8%，进口增长5.9%，实现贸易顺差。
日本央行重申将维持宽松政策，以实现2%的通胀目标。
日本经济温和复苏，但面临贸易摩擦风险和通胀下行压力，需持续关注后续发展。

国内财经要闻

国务院推进自贸区改革经验复制推广

国务院发布通知，将在全国范围内复制推广27项自贸试验区改革试点经验。
改革事项包括服务业开放、投资管理、贸易便利化和事中事后监管四大领域。
此次推广的改革试点经验结合地方发展特点，具有创新性和代表性，如上海在生物医药领域、广东在港澳法律合作、福建在航运领域等。
自2013年以来，国务院已累计向全国或特定区域复制推广153项自贸区改革经验。

国务院深化服务贸易创新发展试点

会议决定从2018年7月1日起至2020年6月30日，在17个地区深化服务贸易创新发展试点。
试点重点包括扩大服务业双向开放、提升服务贸易便利化、创新服务贸易发展模式和优化支持政策。
试点任务涵盖电信、旅游、工程咨询、金融、法律等领域，旨在通过开放推动经济结构优化升级。

李克强总理强调扩大开放，吸引外资

李克强总理指出，扩大开放是推动高质量发展的必然选择，要优化营商环境，放宽市场准入，简化外资企业设立程序。
从6月30日起，将实现外资商务备案与工商登记“一套表格、一口办理”，实现“无纸化”“零见面”“零收费”。
商务部表示将在6月底前完成地方商务部门和市场监管部门信息系统打通，实现数据共享。
未来将修订外商投资负面清单，出台更多简政放权和产权保护政策，以提高对外资的吸引力。

金融发展动态

债券违约持续爆发，新债发行遇冷

今年以来，多家公司出现债务违约，包括民营企业和国企，涉及金额超170亿元。
5月22日，川煤集团再次违约，累计违约金额达45亿元。
盾安集团因450亿元债务危机，导致旗下上市公司被抽贷，信用等级下调。
债券发行失败数量持续上升，计划发行总规模为272.30亿元，实际发行规模仅占计划的5%。
债券违约是成熟市场的正常现象，但需警惕其对市场稳定和系统性风险的影响。

美元强势上涨，人民币汇率震荡走低

人民币兑美元中间价和在岸、离岸汇率均出现贬值，累计贬值幅度较大。
美元指数走高，主要受欧元区经济数据疲软和意大利政治不确定性影响。
人民币汇率虽承压，但贬值幅度小于美元涨幅，预计短期内仍将保持温和下跌趋势。
人民币贬值压力源于中美利差缩小，但经济基本面较强、外汇市场平稳、逆周期因子等因素或缓解贬值趋势。

资金面回归中性偏松，但月末压力犹存

上周银行间市场流动性整体偏松，央行通过逆回购操作净回笼资金。
货币市场利率涨跌不一，7天跨月品种利率明显上行。
**《商业银行流动性风险管理办法》**出台，新增多项量化指标，对中小银行流动性管理提出更高要求。
资金面预计在本周将回归紧平衡格局，因资金到期量增加、税期扰动、地方政府债发行及6月跨月需求上升。

上周重要数据

1-4月国企利润同比增长18.4%，营业总收入增长9.7%，营业总成本增长9.2%。
国有企业销售费用、管理费用和财务费用分别增长7.3%、12.3%和11.8%。
国有企业应交税金增长8.9%，地方国企应缴税金增长14.2%，对地方财政起到支撑作用。
4月规模以上工业企业利润同比增长21.9%，主要受生产销售增长、PPI回升、部分行业拉动及利润基数较低等因素影响。
2017年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资增长10.0%，私营单位增长6.8%。

总结

本期要闻显示，全球金融市场存在不确定性，美联储加息预期增强，美元走强，人民币承压；欧洲经济疲软，通胀压力未缓解，欧央行暂缓加息；日本经济温和复苏，但面临贸易摩擦和通胀下行风险。国内方面，自贸区改革经验持续推广，服务贸易试点深化，吸引外资政策发力，同时债券违约频发，新债发行遇冷，人民币汇率温和下跌，资金面整体偏松但月末压力显现。整体来看，国内外经济环境复杂，需密切关注政策变化与市场反应。

展开完整摘要