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苹果期货2026年上半年行情总结与展望

核心内容

2026年上半年，苹果期货市场经历了新旧季基本面逻辑的完整切换，整体呈现震荡偏弱走势。前期以2025年旧季减产、优果稀缺、低库存为支撑，推动期价创历史新高；后期随着新季增产预期落地和旧季库存转正，市场逻辑逆转，期价持续回落。下半年预计维持宽幅震荡格局，重心逐步下移。

主要观点

• 上半年行情回顾：

  • 1—3月以AP2605为主力合约，受减产、优果稀缺、低库存支撑，期价最高达10977元/吨，创历史新高。
  • 4月起主力切换至AP2610，新季增产预期落地，旧季库存转正，市场逻辑反转，期价单边下跌。
  • 5—6月进入淡季，需求疲软，库存压力显现，期价震荡于7300—7800元区间。

• 基本面分析：

  • 供应端：2025年全国苹果产量同比下降6.01%，优果率不足20%，市场呈现两极分化。新季套袋量同比增加10%-15%，预计产量同比上升5%-15%，供应边际宽松。
  • 需求端：销区到货量持续走低，替代水果（如柑橘、西瓜等）分流消费，终端需求疲软。出口阶段性回暖，但整体仍受消费疲软制约。
  • 库存结构：1月末库存处于近五年低位，西部产区去库速度快于东部，甘肃库容比降幅最大。山东作为库存核心区，库存占比高，是市场主要压力来源。

关键信息

2.1 苹果主产区现货走势

• 西部甘肃产区好果占比高，价格优势明显，1—3月走货顺畅。
• 东部山东、陕西普通通货库存积压，价格大幅下跌，优质货源稀缺。
• 价差长期维持2元以上，反映优质货源稀缺。

2.2 供应端边际宽松

• 2025年全国苹果产量同比减少6.01%，优果率不足20%，市场两极分化。
• 新季套袋量同比增加10%-15%，增产预期压制远月估值。
• 陕西局部冰雹和强降雨未动摇整体丰产预期。

2.3 需求端疲软

• 1—3月销区到货量同比下滑，需求复苏仅为节日脉冲。
• 4—6月替代水果集中上市，进一步压制苹果需求。
• 2026年1—5月累计出口同比增长14.3%，但出口旺季已过。

2.4 库存结构差异

• 1月末全国冷库库存654.05万吨，同比降幅4.61%，处于近五年低位。
• 西部产区（甘肃、辽宁）去库速度最快，东部山东库存占比高，压力持续。
• 6月18日全国冷库库存剩余119.16万吨，山东占56%，为市场最大压力源。

行情展望

• 7—8月：新季膨果期，若出现极端天气（如冰雹、暴雨），将阶段性扰动市场情绪，推动价格波动。
• 9月：关注新果采收质量和收购价，需求短期回暖，但整体仍偏弱。
• 10—12月：新季苹果集中上市，增产逻辑主导盘面偏弱运行。
• 操作建议：以逢高空为主，关注极端天气带来的短期机会。

风险提示

• 天气因素对新季苹果产量和品质影响显著，是下半年行情的重要变量。
• 需求端疲软，替代水果持续分流，居民消费谨慎，市场整体偏空。

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