> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苹果期货市场总结：2026年8月AP2610合约分析 ## 核心内容 2026年8月，苹果期货市场经历了一波剧烈波动，AP2610合约在7连阴后出现单日大涨4%的行情，显示多空力量激烈交锋。当前市场正处于新旧苹果交替的关键时期，市场对新季苹果产量和优果率存在较大分歧，影响了价格走势。 ## 主要观点 - **交割规则修订**：郑商所对苹果期货交割规则进行了重大调整，包括交割单位、装果容器、交割流程等。 - **产量预期明确**：新季苹果产量预计较2025年增加10%-15%，整体恢复性增长已成市场共识。 - **优果率风险突出**：尽管花期未受冻害，但5-7月冰雹和8月阴雨天气对优果率造成严重影响，业内预估优果率下降20-30个百分点。 - **现货价格疲软**：早熟品种如嘎啦和早富士价格普遍低于去年同期，市场观望情绪浓厚。 - **中秋国庆备货预期升温**：市场对节日备货需求有所增加，但大规模补库尚未全面启动，对价格支撑有限。 - **多空博弈加剧**：空方以增产预期和早熟苹果价格疲软为逻辑，多方则关注优果率风险和节日需求支撑。 - **中期走势关键因素**：9月产区天气、晚富士开秤价、备货节奏及市场情绪将成为影响中期走势的核心因素。 ## 交割规则修改详情 ### 修订要点 | 对比维度 | 旧规则(AP2411及此前合约) | 新规则(AP2610及后续合约) | 变化点评 | |------------------|--------------------------|--------------------------|----------| | 交割单位 | 10吨 | 20吨 | 交割单位翻倍，更贴近现货贸易规模，降低单位运输及检验成本 | | 替代交割品及升贴水 | 4档 | 8档 | 替代交割品分类更细致，升贴水标准更灵活 | | 装果容器 | 塑料筐或木(铁)筐 | 铁筐+白色透明塑料袋 | 统一装果容器，便于观察和检验 | | 交割流程 | 散落于多个条款 | 系统性优化 | 流程更顺畅，交收时间缩短，复检效率提升，违约处理更明确 | ### 升贴水标准 | 序号 | 果径 (mm) | 可溶性固形物 (%) | 质量容许度 (%) | 升贴水 (元/吨) | |------|-----------|------------------|----------------|----------------| | 1 | ≥80 | ≥14 | ≤20 | +800 | | 2 | ≥80 | ≥14 | 20<≤25 | +300 | | 3 | ≥80 | ≥14 | 25<≤30 | -200 | | 4 | ≥80 | 12≤<14 | 20<≤25 | -200 | | 5 | ≥80 | 12≤<14 | 25<≤30 | -500 | | 6 | 75≤<80 | ≥12 | ≤20 | -1500 | | 7 | 75≤<80 | ≥12 | 20<≤25 | -1700 | | 8 | 75≤<80 | ≥12 | 25<≤30 | -2000 | ### 规则影响 - **质量评价逻辑转变**：从“外观优先”转向“可溶性固形物为核心”，可溶性固形物成为定价核心因素。 - **交割门槛降低**：放宽质量容许度，减少因外观瑕疵导致的贴水风险，提升产业客户参与便利性。 - **交割流程优化**：流程更加系统，交收时间缩短，复检效率提升，违约处理更清晰。 ## 产量预期与优果率风险 - **产量增长**：2026年全国苹果套袋量同比上涨约10%-15%，Mysteel预估产量4061.93万吨，同比增加18.37%；卓创预估4011.68万吨，同比增加17.18%。 - **区域分化**：甘肃为最强增产区域，套袋量同比上涨30%；陕西套袋量增加14%，但内部差异较大。 - **优果率风险**：5-7月冰雹和8月阴雨天气导致优果率下降20-30个百分点，当前优果率仍需等待9月摘袋上色确认。 ## 新季早熟苹果价格与中秋备货 - **嘎啦果价格偏弱**：好货与一般货价格分化显著，洛川、渭南、静宁等地价格普遍低于去年同期。 - **早富士表现不佳**：上色不佳、返青严重，价格偏低，对晚富士开秤价形成压制。 - **中秋国庆备货预期升温**：市场对节日备货需求增加，但尚未全面启动，现货走货平淡，价格缺乏持续支撑。 ## 行情预判 - **短期走势**：预计维持宽幅震荡，震荡偏强基础存在，但向上空间有限，需关注9月产区天气及新果开秤价。 - **中期走势**：取决于新季产量与优果率的实际兑现情况，若天气良好，供给充足，期价或冲高回落；若出现灾害，优果率下滑，可能打开上行空间。 ## 需重点关注的因素 1. **9月产区天气及晚富士摘袋上色情况**：决定最终优果率。 2. **新季晚富士开秤价**：早熟品种价格偏低可能压制开秤预期。 3. **中秋国庆备货启动节奏**：终端消费边际变化将影响价格走势。 4. **AP2610合约交割月仓单注册情况与交割意愿**：反映市场对合约的参与程度。 ## 风险提示 - **生长情况**：新季苹果生长状况可能受天气影响。 - **产区天气变化**：如冰雹、阴雨等极端天气可能进一步影响优果率。 - **市场情绪波动**：投资者需密切关注上述因素的边际变化，谨慎操作。