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黑色系周报—钢材总结（2025年4月25日）

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的黑色系周报，聚焦于钢材市场。内容涵盖宏观环境、供给、库存及需求四大板块，旨在为交易者提供市场分析与投资建议。

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一、宏观与基本面信息

1.1 房地产数据

• 3月份房地产新开工数据继续同比下滑，显示房地产行业仍面临一定压力。

1.2 钢材出口

• 3月份中国出口钢材1045.6万吨，1-3月累计出口2742.9万吨，同比增长6.3%。

1.3 生产数据

• 铁水产量为244.35万吨，环比增加4.23万吨，同比增长15.63万吨。
• 五大材总产量为875.84万吨，环比增加3.13万吨，同比增长11.86万吨。
  • 螺纹钢产量为229.11万吨，环比减少0.11万吨，同比增长7.06万吨。
  • 热卷产量为317.5万吨，环比增加3.1万吨，同比增长1.9万吨。

1.4 电炉运行情况

• 电炉开工率为74.93%，环比下降0.14%。

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二、库存分析

2.1 五大材库存

• 五大材总库存为1534.27万吨，环比减少50.41万吨，同比增长-405.87万吨。
• 螺纹钢库存为702.33万吨，环比减少30.83万吨，同比增长-246.51万吨。
• 热卷库存为367.69万吨，环比减少6.86万吨，同比增长-42.3万吨。
• 冷轧库存为254.32万吨，环比减少12.44万吨，同比增长-36.3万吨。
• 中板库存为224.63万吨，环比减少11.48万吨，同比增长-35.2万吨。

2.2 库存去化趋势

• 整体钢材仍处于降库周期，但库存去化速度有所放缓，需关注节后需求变化。

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三、需求分析

3.1 周度表需

• 五大材周度表需为926.25万吨，环比减少22.39万吨，同比增长-31.63万吨。
• 螺纹钢周度表需为558.34万吨，环比减少22.39万吨，同比增长-31.63万吨。
• 热卷周度表需为315.43万吨，环比减少22.39万吨，同比增长-31.63万吨。
• 冷轧周度表需为136.56万吨，环比减少22.39万吨，同比增长-31.63万吨。
• 中板周度表需为122.02万吨，环比减少22.39万吨，同比增长-31.63万吨。

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四、主要观点

4.1 螺纹钢

• 当前螺纹钢处于产量下降、库存去化放缓的阶段，市场整体呈现震荡走势。
• 2510合约预计维持震荡格局，需关注节后需求变化。

4.2 热卷

• 热卷产量有所增加，但库存去化速度放缓，整体也呈现震荡态势。
• 2510合约预计震荡运行，需留意需求端表现。

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五、关键信息汇总

5.1 供给端

• 铁水产量环比微增，但同比增幅较大。
• 五大材产量整体增长，螺纹钢产量微降，热卷产量小幅上升。
• 电炉开工率环比下降，显示短流程生产可能受到一定抑制。

5.2 库存端

• 五大材库存持续下降，但去化速度放缓。
• 螺纹钢、热卷库存均呈下降趋势，但幅度缩小。
• 冷轧和中板库存同样下降，但去化速度较慢。

5.3 需求端

• 周度表需持续下滑，显示需求端疲软。
• 需关注节后需求是否出现反弹，对库存去化速度产生影响。

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六、市场展望

• 当前钢材市场整体处于降库周期，但库存去化速度放缓，表明需求端存在不确定性。
• 螺纹钢与热卷均呈现震荡走势，建议关注政策及节后需求变化。
• 若需求端未能有效提振，库存去化可能进一步放缓，市场或面临调整压力。

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七、附注

• 本报告基于公开数据与市场分析，仅供参考，不构成投资建议。
• 东亚期货保留对本报告的修改与更新权利，敬请关注后续信息。
• 如需引用，请注明出处，并保持原意不变。

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研究员：李海啸
交易咨询：Z0019568
审核：唐韵 Z0002422
发布平台：东亚期货
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