20220313-国贸期货-贵金属期货·周度报告_俄乌局势暂缓_贵金属冲高回落_关注美联储3月会议_11页_1mb

贵金属期货·周度报告总结

核心内容

2022年3月13日发布的贵金属期货周度报告，回顾了上周（3.7-3.11）全球贵金属市场的走势，并分析了影响贵金属价格的关键因素，包括俄乌局势、美元指数、美联储政策、通胀预期及ETF持仓变化等。报告还展望了未来市场走势及投资策略。

主要观点

1. 行情回顾

   • 上周，由于俄乌局势紧张和避险情绪升温，金价一度突破2070美元/盎司，沪金突破420元/克，银价也触及历史高位。
   • 随后，随着俄乌局势略有缓和，欧美股市上涨，贵金属价格大幅回落，金价跌至1980美元/盎司以下，银价回落至25.8美元/盎司。
   • 外盘方面，伦敦金周涨0.86%至1987.81美元/盎司，伦敦银周涨0.62%至25.82美元/盎司。
   • 内盘方面，沪金06合约周涨2.65%至404.78元/克，沪银06合约周涨1.5%至5145元/千克。

2. 关键影响因素

   • 俄乌局势

     • 三轮谈判进展有限，西方持续对俄制裁，战争仍在持续，避险情绪支撑金价。
     • 但周末传出双方接近达成协议的消息，避险情绪逐步淡化，金价面临回调风险。

   • 美元指数

     • 美元指数先抑后扬，周涨0.62%至99.1263，创2020年5月以来新高。
     • 美联储加息和缩表预期支撑美元，短期内美元指数易涨难跌，可能对贵金属价格构成压制。

   • 美联储3月会议

     • 市场普遍预期加息25个基点，但焦点转向点阵图、缩表节奏及鲍威尔讲话的鹰鸽程度。
     • 若美联储释放偏鹰信号，贵金属价格可能承压；反之，金价或维持高位。

   • 通胀预期

     • 美国2月CPI同比上涨7.9%，创40年新高，通胀预期持续升温，支撑金价。
     • 实际利率跌势放缓，10年期美债收益率周涨26bp至2%，实际利率降至-0.94%。

   • ETF持仓

     • 黄金ETF-SPDR持仓增加至1064.15吨，创1年新高；白银ETF-SLV持仓减少至16886吨，创1个月新低。

关键信息

• 避险情绪与通胀预期：俄乌局势初期支撑避险情绪，推动金价上涨；但随着局势缓和，金价回落。
• 美元指数走势：受美国高通胀和加息预期影响，美元指数持续走强，压制贵金属价格。
• 美联储政策预期：3月会议可能仅加息25个基点，但点阵图和缩表节奏将影响贵金属走势。
• 通胀数据：美国2月CPI和核心CPI均创历史新高，显示通胀压力巨大。
• 贵金属比价：内盘金银比价周涨0.71至78.67，外盘金银比价周跌0.31至75.98。
• 库存数据：COMEX黄金库存上升至5周高位，白银库存创2020年9月以来新低。

策略展望

• 短期支撑：俄乌战争背景下的避险情绪和高通胀预期仍可能支撑金价。
• 中期压制：若美联储释放鹰派信号，贵金属价格可能面临中期压制。
• 市场关注点：美联储3月会议、俄乌局势发展、OPEC+增产意愿、美国通胀数据等将影响贵金属市场走势。

总结

本周贵金属价格受俄乌局势和美国高通胀双重影响先涨后跌，黄金和白银均触及历史高位后回落。美元指数因美国高通胀和加息预期走强，压制贵金属价格。美联储3月会议成为市场关注焦点，其点阵图、缩表节奏及鲍威尔讲话的鹰鸽程度将决定贵金属走势。ETF持仓数据显示黄金受到资金流入支撑，而白银则面临资金流出压力。金银比价和库存数据也反映出市场对贵金属的短期偏好有所降温，但中期仍需警惕美元走强和美联储政策对贵金属价格的压制。