20181009-中邮证券-晨会纪要_8页_521kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告综合分析了2018年国庆节期间的旅游数据、股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、策略研究、宏观研究、固定收益、衍生品、近期要闻及中邮证券的投资评级标准等内容，为投资者提供了多维度的市场分析和投资建议。

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主要观点

1. 旅游数据

• 国庆期间国内游接待游客7.26亿人次，同比增长9.43%。
• 国内旅游收入达5990.8亿元，同比增长9.04%。
• 入境游客663.8万人次，同比增长9.8%；出境游客694万人次，同比增长8.2%。
• 旅游质量提升，重点景区人流集中，投诉数量同比下降9.25%。
• 出境游偏好欧洲和亚洲国家，赴美游客减少。

2. 股票市场

• 节后首个交易日，沪深两市大幅低开低走，指数明显回调。
• 人民币贬值压力显现，A股暴跌，北上资金净流出近百亿。
• 人民币汇率跌破6.93，创近两个月新低。

3. 大宗商品与期货市场

• 大宗商品价格整体下行，黄金、原油等品种出现小幅下跌，铜、锌等品种略有上涨。
• 国债期货与股指期货均出现下跌，其中沪深300期货跌幅达4.38%。
• 国内商品市场节后首日集体大涨，黑色系、化工品、农产品等表现强劲。

4. 行业研究

• 大金融及中游行业：券商ABS承销市场份额集中，前六名券商占据43%。
• 下游行业：药用辅料受理量增加，仿制药一致性评价加速，利好创新药企。
• 旅游行业：国内游人次创新高，出境游偏好明显，旅游质量提升。
• 区块链行业：海南设立首个区块链试验区，行业前景广阔。

5. 宏观研究

• 8月工业企业利润增速放缓，ROA与ROE持续下行，显示盈利能力减弱。
• 通胀压力显现，CPI可能继续回升，短期市场调整压力存在。
• 7月消费与投资需求全面回落，需求边际下行压力显现。

6. 固定收益

• 央行未进行逆回购操作，流动性净回收1000亿元。
• 国债收益率曲线陡峭化，10年期国债收益率维持低位。
• 信用债收益率涨跌互现，企业债交投活跃，城投债表现平稳。

7. 衍生品

• 国债期货与股指期货节后首日集体下跌，市场情绪受压。
• 商品市场表现强劲，黑色系与化工品涨幅明显。

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关键信息

1. 旅游数据

• 国庆期间国内游人次7.26亿，平均单日破亿。
• 入境游同比增长9.8%，出境游同比增长8.2%。
• 重点景区人流集中，投诉量下降。

2. 股票市场

• 节后首个交易日，A股暴跌，沪指创三个半月最大单日跌幅。
• 外资流出近百亿，北上资金净流出96.04亿元。
• 人民币汇率跌破6.93，创一年半新低。

3. 大宗商品

• 黄金、原油、大豆、玉米、小麦等品种价格下跌。
• 铜、锌等品种价格略有上涨。
• 节后首日商品市场集体大涨，焦煤、焦炭、PP等品种涨幅显著。

4. 行业动态

• 券商行业：中信证券、招商证券、华泰证券等排名靠前，建议中长线布局。
• 医药行业：药用辅料受理量增加，创新药企受益，如恒瑞医药、复星医药。
• 区块链行业：海南设立首个区块链试验区，行业潜力巨大。
• 旅游行业：大型景点成为热门，游客更注重文化和美景。

5. 宏观与政策

• 8月工业企业利润增速放缓，经济基本面承压。
• 央行流动性边际放松，但市场仍面临调整压力。
• 国务院调整棚改政策，强调货币化安置与财政能力评估。

6. 市场情绪与资金动向

• 节后市场情绪低迷，外资流出显著。
• 大宗商品价格波动明显，反映市场不确定性。

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相关标的

1. 券商

• 中信证券（600030）
• 招商证券（600999）
• 华泰证券（601688）

2. 医药

• 恒瑞医药（600521）
• 复星医药（600196）

3. 旅游

• 中国国旅（601888）
• 众信旅游（002707）

4. 区块链

• 易见股份（600093）
• 金财互联（002530）

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风险提示

• 实体经济增速下滑超预期。
• 中美贸易争端深化，经济影响加剧。
• 人民币贬值压力及中美利差倒挂风险。
• 通胀数据回升，市场面临调整压力。

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投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
• 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
• 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
• 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

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数据来源

• 中邮证券研发部
• Wind

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其他信息

• 中邮证券成立于2002年，注册资本40.6亿元人民币。
• 业务范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 公司在全国多地设有分支机构，提供多元化的交易服务。