20220103-国金证券-医疗器械行业研究_联影医疗招股说明书整理_33页_2mb

医药健康研究中心：医疗器械行业研究

核心内容

• 行业概述：医疗器械行业整体处于持续增长阶段，尤其在医学影像设备领域，市场空间巨大。国家政策和医疗需求共同推动行业发展，未来市场潜力显著。
• 联影医疗：作为国内领先的医疗器械企业，联影医疗在多个细分市场中占据重要份额，其产品线覆盖医学影像设备、放射治疗产品及生命科学仪器，具备较强的研发能力和市场竞争力。
• 市场前景：中国医学影像设备市场规模预计从2020年的537亿元增长至2030年的1100亿元，年均复合增长率约7.3%。高端设备如3.0T MR、64排及以上CT和PET/CT等将成为主要增长点。
• 产品布局：联影医疗在多个医学影像设备领域均具有显著市场份额，包括MR、CT、XR、MI等，其中MR和CT产品在新增市场占有率中排名靠前。
• 研发能力：公司拥有近2000名研发人员，超过1700人拥有硕士或博士学历，具备强大的自主创新能力。主要核心部件实现自研自产，技术实力行业领先。
• 营销与服务：公司建立了覆盖境内外市场的立体营销体系，产品已入驻近900家三甲医院，海外销售网络遍布多个国家。售后服务体系完善，能够提供全方位支持。
• 财务表现：公司2020年实现收入57.61亿元，同比增长93.4%，并实现扭亏为盈，利润达9.03亿元。毛利率和净利率持续提升，盈利能力显著增强。
• 募集资金用途：公司计划推进已有产品线和新产品超声设备的研发，建设高端产业化基地，拓展营销和服务网络，升级信息化建设，并补充流动资金。

主要观点

• 市场需求与政策驱动：随着人口老龄化、医疗需求增加及国家政策支持，中国医学影像设备市场将保持高速增长。
• 国产替代趋势明显：在政策推动下，国产设备在多个细分市场实现替代进口产品，特别是DR、移动DR和部分CT设备，国产化率不断提升。
• 高端设备成长空间大：3.0T MR、64排及以上CT、PET/CT等高端设备将成为未来增长的主要驱动力，市场潜力巨大。
• 联影医疗竞争优势：公司产品布局全面，技术实力雄厚，营销体系完善，具备持续增长的潜力。
• 研发与创新：联影医疗在医学影像设备领域不断推出创新产品，如uMR Omega、uCT 960+、uMI 780等，提升产品性能和市场竞争力。
• 国际化战略：公司已建立全球化的研发、生产和销售网络，拓展海外市场，提升品牌影响力。
• 风险提示：包括产品研发失败、集中采购政策、经销合作风险、国际化经营风险及核心部件采购风险等。

关键信息

• 市场数据：2021年国金医疗器械指数为2153，沪深300指数为4940，显示医疗器械行业在整体市场中的表现。
• 收入结构：设备销售占公司总收入的90%以上，其中CT设备占比最高，2021年上半年销售占比达53.56%。
• 产品技术亮点：公司MR、CT、XR、MI产品在技术上具有显著优势，如高分辨率成像、低剂量扫描、智能化操作等。
• 市场竞争格局：联影医疗在多个细分市场中处于领先地位，如3.0T MR、CT、DR、MI等，尤其在高端设备领域表现突出。
• 未来增长点：随着医疗需求增长、政策支持和技术创新，联影医疗在高端医学影像设备、放射治疗设备和生命科学仪器领域具有良好的增长前景。
• 行业趋势：医学影像设备正朝着智能化、移动化、多功能化方向发展，联影医疗顺应趋势，积极布局新技术和新市场。

图表与数据

• 图表1：公司成立以来业务发展里程碑，展示其产品发展轨迹。
• 图表2：公司主要产品种类及用途，说明其产品线覆盖范围。
• 图表3：公司股权结构图，展示其控股与参股公司情况。
• 图表4：公司控股和参股公司情况，体现其产业布局。
• 图表5：核心管理团队成员，展示其管理实力。
• 图表6：公司收入增长趋势，2020年实现扭亏为盈。
• 图表7：公司归母净利润变化，显示盈利能力提升。
• 图表8：公司收入结构，显示设备销售为主。
• 图表9：设备销售板块各类产品占比，显示CT设备销售占比最大。
• 图表10：公司利润率变化，毛利率和净利率持续提升。
• 图表11：医学影像诊断与治疗设备行业产品概况，说明产品分类。
• 图表12：中国医学影像设备市场规模预测，显示增长潜力。
• 图表13：全球MR设备市场规模，预测2030年达到145.1亿美元。
• 图表14：中国MR设备市场规模预测，预计2030年达244.2亿元。
• 图表15：中国MR市场结构变化，3.0T MR将成为主要增长点。
• 图表16：2020年国内MR设备竞争格局，联影医疗市场占有率领先。
• 图表17：2020年国内超导MR设备竞争格局，联影医疗市场占有率第一。
• 图表18：2020年国内3.0T及以上MR设备竞争格局，联影医疗占有率第四。
• 图表19：2020年国内1.5T MR设备竞争格局，联影医疗占有率第一。
• 图表20：公司主要MR产品，展示其产品技术优势。
• 图表21：公司uMR 790产品示意图，体现其高端科研型MR设备。
• 图表22：全球CT设备市场规模预测，2030年达215.4亿美元。
• 图表23：中国CT设备市场规模预测，预计2030年达290.5亿元。
• 图表24：中国CT市场结构变化，64排及以上CT市场增长潜力大。
• 图表25：2020年中国CT设备市场竞争格局，联影医疗占有率领先。
• 图表26：2020年国内64排及以上CT设备竞争格局，联影医疗占有率第四。
• 图表27：2020年国内64排以下CT设备竞争格局，国产化率较高。
• 图表28：公司主要CT产品，展示其产品线覆盖范围。
• 图表29：公司uCT 780产品示意图，体现其高端CT设备。
• 图表30：全球XR设备市场规模预测，2030年达202.7亿美元。
• 图表31：中国XR设备市场规模预测，预计2030年达206.0亿元。
• 图表32：2020年中国DR设备市场竞争格局，联影医疗占有率靠前。
• 图表33：2020年国内移动DR设备竞争格局，联影医疗占有率第一。
• 图表34：2020年国内乳腺机设备竞争格局，国产化率较低。
• 图表35：公司主要XR产品，展示其产品多样性。
• 图表36：公司XR产品示意图，说明其产品应用。
• 图表37：全球PET/CT设备市场规模预测，2030年达58.0亿美元。
• 图表38：中国PET/CT设备市场规模预测，预计2030年达53.4亿元。
• 图表39：全球PET/MR设备市场规模预测，2030年达12.3亿美元。
• 图表40：2020年国内PET/CT设备竞争格局，联影医疗占有率第一。
• 图表41：2020年国内PET/MR设备竞争格局，联影医疗为唯一国产厂商。
• 图表42：公司主要MI产品，展示其产品技术优势。
• 图表43：公司uPMR 790与uMI 780产品示意图，说明其产品特点。
• 图表44：中国放疗设备市场规模预测，预计2030年达63.3亿元。
• 图表45：2020年国内高能放疗设备竞争格局，联影医疗占有率靠后。
• 图表46：2020年国内低能放疗设备竞争格局，联影医疗占有率前五。
• 图表47：公司主要RT产品，展示其产品线。
• 图表48：公司一体化CT直线加速器uRT-linac 506c，体现其技术创新。
• 图表49：全球生命科学综合解决方案市场规模预测，2030年达1114亿美元。
• 图表50：公司主要生命科学仪器产品，展示其在生命科学领域的布局。

总结

联影医疗作为国内领先的医疗器械企业，凭借全面的产品布局、强大的研发能力和完善的营销服务体系，在医学影像设备市场占据重要地位。随着政策支持和市场需求增长，公司未来发展前景广阔。募集资金将用于推进高端设备研发、扩大生产、拓展市场和提升信息化水平，进一步巩固其行业领先地位。同时，公司面临一定的市场和技术风险，但凭借其技术实力和市场拓展能力，有望在行业中持续成长。