医疗器械行业研究：联影医疗招股说明书整理_33页_2mb

医药健康研究中心 - 医疗器械行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国医疗器械行业，特别是联影医疗的业务发展与市场表现。报告指出，医疗器械行业整体增长迅速，其中医学影像设备作为技术壁垒最高的细分市场，正迎来快速增长。联影医疗作为国内领先的医学影像设备制造商，凭借全面的产品布局、强大的研发能力、完善的营销网络及高端产品线，展现出良好的市场竞争力和未来增长潜力。

主要观点

• 市场增长：中国医学影像设备市场预计持续增长，2020年市场规模达537亿元，预计2030年将接近1100亿元，年均复合增长率约7.3%。
• 联影医疗表现：公司2021年12月31日科创板上市申请获受理，拟融资124.8亿元。2020年实现收入57.61亿元，同比增长93.4%，扭亏为盈，利润达9.03亿元。
• 产品布局：联影医疗的产品线覆盖医学影像设备、放射治疗产品和生命科学仪器，其中MR、CT、PET/CT、PET/MR及DR等产品在国内新增市场占有率领先。
• 研发投入：公司拥有近2000名研发人员，其中超过1700人拥有硕士或博士学历，超过350人具备海外教育或工作背景，具备强大的自研能力。
• 市场占有率：在多个细分市场中，联影医疗占据领先地位，尤其在3.0T MR、CT设备及XR设备领域表现突出。
• 技术优势：公司掌握高端医学影像设备核心技术，包括高场超导磁体、高性能梯度系统、多通道分布式谱仪等，产品技术先进，具备多项创新功能。
• 募集资金用途：用于推进超声设备研发、建设产业化基地、拓展营销与售后服务网络、加强信息化建设及补充流动资金。
• 行业趋势：随着国家政策支持和市场需求增长，国产设备在高端市场逐步实现突破，未来将向国际化、智能化、移动化方向发展。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医疗器械指数：2153
• 沪深300指数：4940
• 上证指数：3640
• 深证成指：14857
• 中小板综指：14531

联影医疗业务发展里程碑

年份	产品里程碑
2013年	首款MR、CT、PET/CT、XR产品上市
2014年	首款移动DR产品上市
2015年	首款64排CT、3.0T MR、乳腺机产品上市
2016年	首款数字化TOF PET/CT、3.0T高性能临床型MR产品上市
2017年	首款3.0T高性能科研型MR、搭载自研高压的DR产品上市
2018年	首款移动式C形臂、PET/MR、CT引导直线加速器产品上市
2019年	首款临床前动物PET/CT、4D全身动态扫描PET/CT、乳腺断层摄影系统产品上市
2020年	首款超高端320排CT、便携式DR、超高场动物MR、搭载自研高压的CT产品上市
2021年	首款75cm大孔径3.0T MR、高性能科研型3.0T MR、160排宽体CT产品上市

联影医疗主要产品及用途

分类	产品	产品用途
医学影像设备	MR	疾病诊断、体检筛查、手术导航、基础医学研究
医学影像设备	CT	体检、诊断及治疗信息提供
医学影像设备	XR	筛查、诊断及手术影像引导
医学影像设备	MI	肿瘤、心脑血管、神经系统疾病诊断及研究
放射治疗产品	RT	肿瘤治疗
生命科学仪器	动物MR	动物模型研究
生命科学仪器	动物PET/CT	药物研发、转化医学研究

收入结构

• 设备销售：占比90%以上，是公司核心收入来源。
• CT设备销售：2021年上半年占比达53.56%，为最大收入来源。
• 收入增长：2018年至2021年上半年，公司收入从约30亿元增长至57.61亿元，净利率从-6.5%提升至20.7%。

市场规模预测

• 全球MR市场规模：2020年93亿美元，预计2030年增长至145.1亿美元，年复合增长率4.5%。
• 中国MR市场规模：2020年89.2亿元，预计2030年增长至244.2亿元，年复合增长率10.6%。
• 全球CT市场规模：2020年135.3亿美元，预计2030年增长至215.4亿美元，年复合增长率4.8%。
• 中国CT市场规模：2020年172.7亿元，预计2030年增长至290.5亿元，年复合增长率5.3%。
• 全球XR市场规模：2020年120.8亿美元，预计2030年增长至202.7亿美元，年复合增长率5.2%。
• 中国XR市场规模：2020年123.8亿元，预计2030年增长至206.0亿元，年复合增长率5.2%。
• 全球PET/CT市场规模：2020年31.0亿美元，预计2030年增长至58.0亿美元，年复合增长率5.2%。
• 中国PET/CT市场规模：2020年13.2亿元，预计2030年增长至53.4亿元，年复合增长率15.0%。
• 全球PET/MR市场规模：2020年2.5亿美元，预计2030年增长至12.3亿美元，年复合增长率17.0%。
• 中国放疗设备市场规模：预计2030年将达到63.3亿元。

市场竞争格局

• MR市场：联影医疗在3.0T及以上MR市场占有率排名第四，1.5T MR市场占有率第一。
• CT市场：联影医疗为国内最大CT设备厂商，64排及以上市场占有率排名第四。
• XR市场：公司在DR及移动DR、乳腺机市场占有率处于行业前五。
• PET/CT市场：公司连续4年在中国市场占有率第一。
• PET/MR市场：公司为国内唯一一家PET/MR设备厂商，市场占有率第一。
• RT市场：在低能放疗设备市场，公司产品市场占有率排名前五。

风险提示

• 产品研发失败或无法产业化的风险；
• 实施集中采购的政策风险；
• 经销模式下的合作风险；
• 国际化经营及业务拓展风险；
• 核心部件采购风险。

总结

联影医疗作为国内领先的医学影像设备制造商，凭借全面的产品布局、强大的研发实力及完善的营销网络，在多个细分市场占据领先地位。随着国家政策支持、医疗需求增长及技术进步，国产医学影像设备正逐步实现高端市场突破，未来增长空间广阔。公司通过持续的研发投入和产品创新，有望在医学影像设备领域实现与国际品牌比肩并跑。