20220404-德邦证券-固定收益专题_技术指标在国债期货上的有效性分析（下）_27页_4mb

固定收益专题技术指标有效性分析总结

核心内容概述

本报告对国债期货市场中20个技术指标的有效性进行了系统分析，旨在评估其在单边交易中的表现，包括总胜率、累计收益、涨跌比等关键指标。通过设定阈值并结合历史数据进行回测，得出各指标在不同市场状态下的信号生成效果。报告重点分析了T合约和TF合约在不同技术指标下的表现，并对信号值的阈值选取逻辑进行了说明。

主要观点

技术指标分类

报告列举了11个趋势类和反趋势类技术指标，包括：

• BBI（多空指标）
• DDI（方向偏离指数）
• DMA（均线差值指标）
• SAR（停损转向指标）
• TRIX（三重指数平滑平均线）
• KDJ（随机指标）
• RSI（相对强弱指数）
• ROC（变动率指标）
• BIAS（乘离率指标）
• OSC（震荡指标）
• WR（威廉指标）

阈值选取逻辑

• 阈值选取基于年为单位，以信号值中位数为中心，上下浮动三倍标准差。
• 通过分位数区间、上涨概率、涨跌比、发生概率等条件进行筛选。
• 选取上涨概率和涨跌比之积最大值作为买入阈值，最小值作为卖出阈值。

T合约表现

• AO指标表现最佳，总胜率和累计收益最高。
• BBI、DDI、DMA、SAR、TRIX、KDJ、RSI、ROC、BIAS、OSC、WR等指标均有不同表现。
• AO指标在2021年12月31日的信号值为-28.30，买入阈值为-96.82，卖出阈值为-28.30。

TF合约表现

• TRIX策略累计收益最高，APO策略总胜率和总赔率最高。
• TRIX在2021年12月31日的信号值为-0.02，买入阈值为-0.02，卖出阈值为-0.02。
• APO在2021年12月31日的信号值为0.10，买入阈值为-0.75，卖出阈值为0.10。

关键信息

各指标在T合约的表现

各指标在TF合约的表现

风险提示

• 国内外疫情反复
• 经济表现超预期
• 宏观政策超预期

这些外生变量可能对市场状态产生显著影响，需在实际操作中加以关注。

结构说明

• 总结：概述技术指标分析方法和主要结论。
• 技术指标概览：逐一介绍各技术指标的计算方法、信号值范围及在不同市场状态下的有效性。
• 阈值计算与净值测算：详细说明阈值选取逻辑和回测结果。
• 风险提示：列出可能影响技术指标有效性的外部因素。