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铁矿周度报告总结（2021年9月26日）

核心内容

本周铁矿石市场呈现短期反弹，但上涨空间有限。青岛港PB粉现货价上涨7.24%收报785元，铁矿石2201合约上涨8.82%收报684.5元，普氏62%指数价涨至110.15美金。整体来看，市场受节前补库和到港量偏低的推动，短期反弹，但中长期仍偏弱。

主要观点

• 供给端：澳洲和巴西发货量合计2688.7万吨，环比增加109.2万吨，临近季末发运放量。澳洲发往中国的比例上升至82.44%，处于均值略低水平。巴西发运量有所增加。四大矿山周环比发运量增加187.1万吨。
• 到港量：45港到港量2209.7万吨，环比减少183.8万吨，预计国庆期间到港量将明显增加。
• 国产矿山：国产精粉产量48.7万吨，为今年新低，主要受环保限电和安全检查影响，复产缓慢。
• 需求端：受限产影响，铁水产量加速回落，周消耗量1870.89万吨，环比减少42.63万吨。以疏港量推算的需求为1972.6万吨，环比增加52.99万吨；以铁水产量推算的需求为1529.01万吨，环比减少31.29万吨。
• 港口成交：最近一个交易日主要港口成交五日均值为109.48万吨，较前一周好转。
• 库存：45港库存12857.22万吨，环比降低118.52万吨。压港严重，在港船舶194条，环比增加17条。钢厂库存再创新低，港口钢厂矿占比不断下降。
• 价格走势：Platts 62CFR价格110.15美金，环比上涨9.4美金。铁矿期货指数675.5元，环比上涨54.5元。进口矿指数760.6元，环比下跌170.2元。国产矿指数1031.3元，环比下跌209.5元。
• 价差变化：PB粉与超特粉价差244元/吨，环比下降34元/吨。01合约基差继续回落，为-7.47元/吨，周环比下降28.33元/吨。
• 比价关系：螺矿比7.99，周环比下降0.72；焦矿比4.67，周环比下降0.44。

关键信息

供给监测

• 四大矿山：周环比发运量增加187.1万吨，力拓、FMG和淡水河谷发运回升，必和必拓受港口检修影响发运回落。
• 澳洲发运：发往中国比例82.44%，环比上升5.81%。
• 巴西发运：发运量734.7万吨，环比上升3.6万吨。
• 到港量：45港到港量2209.7万吨，环比减少183.8万吨，预计国庆期间将明显增加。
• 压港情况：在港船舶194条，环比增加17条，压港严重。

需求监测

• 铁水产量：全国247家钢厂日均铁水产量218.4万吨，环比下降4.5万吨。
• 疏港量：45港日均疏港量281.8万吨，环比下降7.6万吨。
• 港口成交：最近一个交易日主要港口成交五日均值为109.48万吨，环比下降1.72万吨。

库存监测

• 45港库存：12857.22万吨，环比下降118.52万吨。
• 钢厂库存：10271.6万吨，环比下降77.04万吨，创新低。
• 库存结构：自5月以来，钢厂矿占比从51.63%降至41.45%，反映钢厂备货意愿减弱。

价格走势

• 普氏62%指数：110.15美金，环比上涨9.4美金。
• 铁矿期货指数：675.5元，环比上涨54.5元。
• 进口矿指数：760.6元，环比下跌170.2元。
• 国产矿指数：1031.3元，环比下跌209.5元。

套利监测

• 月间价差：1-5合约价差26.5元/吨，较上周收窄1.5元/吨，短期可能窄幅震荡。
• 螺矿比：01合约螺矿比7.99，周环比下降0.72，存在上升空间。
• 焦矿比：01合约焦矿比4.67，周环比下降0.44，预计短期高位震荡。

操作建议

• 短期操作：铁矿石2201合约短期反弹但空间有限，建议区间操作，遇反弹至730以上可择机布局空单。
• 套利机会：逢低做多螺矿比仍有操作空间，焦矿比短期难有明显走势，或将高位震荡。

数据来源

• 钢联数据
• 中州期货研究所

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