20151116-中国银河-机械军工行业_工业4.0_无人机_服务机器人-聚焦世界机器人大会_持续看好大智能制造_11页_631kb

机械军工行业周报总结（2015年11月16日）

核心内容

本周机械军工行业周报聚焦于大智能制造三大细分行业：工业4.0、无人机、服务机器人。同时，对国防军工、通用航空、高铁设备、核电设备、环保装备、锂电设备、消防装备等也进行了重点分析和推荐。周报还对核心组合和重点股池进行了调整，并对行业动态和公司动态进行了详细点评。

主要观点

1. 大智能制造前景广阔

• 工业4.0：行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，重点推荐服务机器人，关注天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。
• 无人机/通用航空：受益于政策支持和市场需求增长，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲；看好洪都航空、宗申动力、隆鑫通用、中信海直、川大智胜等。
• 服务机器人：未来10年行业规模将超万亿，未来三年复合增速预计为22%。重点推荐康力电梯、GQY视讯，关注巨星科技、博实股份、机器人、华丽家族等。

2. 国防军工板块持续看好

• 军民融合上升为国家战略，建议关注中航动力、中航飞机、中国卫星、海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力等。
• 军工行业受益于中航工业航空发动机资产重组、军队体制改革、军工科研院所改制等利好。

3. 传统行业转型与机遇

• 电梯行业：民族品牌龙头有望成为新巨头，重点关注江南嘉捷、博林特、康力电梯，看好上海机电、广日股份。
• 船舶海工：受益于央企改革和“一带一路”政策，关注中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。
• 工程机械：估值已反映悲观预期，关注行业估值提升机会，看好中联重科、三一重工、柳工。
• 油气装备：短期维持谨慎态度，中长期看好，重点关注富瑞特装、石化机械、杰瑞股份、吉艾科技、恒泰艾普、惠博普、通源石油等。

关键信息

核心组合（5只，权重均分）

• 威海广泰、江南嘉捷、博林特、GQY视讯、天地科技
• 上周收益率为0.5%，2015年累计收益率为58.6%
• 本周调入【隆鑫通用】，增加重点股池

重点股池（10只，备选）

• 金通灵、海特高新、中鼎股份、天奇股份、南方泵业、康尼机电、康力电梯、大冷股份、潍柴重机、洪都航空

本周投资建议

• 推荐：威海广泰、江南嘉捷、博林特、GQY视讯、天地科技
• 谨慎推荐：海特高新、中鼎股份、天奇股份、南方泵业、康尼机电、康力电梯、大冷股份、隆鑫通用、洪都航空、宗申动力

行业动态

中国制造2025

• 中国与德国就制造业发展进行深入交流，中国正在制定“机器人技术创新与产业推进计划”。

一带一路

• 中老铁路项目落地，全长418公里，投资400亿元，采用中国技术标准。

军工

• 中美海军联合演练，歼-31将具备初始作战能力。
• 北方创业拟收购一机集团资产，77亿元，受益兵器集团资本运作。

通航

• 国产ARJ21飞机获民航“三证”，本月交付用户。
• 巴航工业预测70-130座级喷气机需求量达6350架，总价值3000亿美元。

核电

• 中国核工业集团斩获60亿美元阿根廷项目，推动核电走出去。

智能装备

• 智能制造科技园落户天津，3D打印汽车和无人机亮相，技术发展迅速。

环保

• 首款可穿戴式空气净化器亮相，雾霾问题引发环保设备需求增长。

公司动态

威海广泰

• 增发受理，未来在军品、消防设备领域持续加码。
• 预计15-17年备考EPS为0.63/0.82/1.06元，PE为49/38/29倍。

江南嘉捷

• 互联网+、3D打印、中国制造2025优质标的，股份回购和增持显示信心。
• 预计15-17年EPS为0.70/0.80/0.95元，PE为16/14/12倍。

博林特

• 拥有智能制造、环保、军工、核电、东北振兴、一带一路等多重主题。
• 预计15-17年EPS为0.21/0.25/0.31元，PE为52/45/36倍。

天奇股份

• 重组力帝集团和宁波回收，增强在工业机器人和汽车后市场领域的竞争力。

天地科技

• 收购集团资产，实施员工持股计划，成为央企改革典范。

中鼎股份

• 与上海连康明合资成立高分子材料公司，拓展环保、无人机发动机、充电桩等业务。

海特高新

• 参与军用/警用无人机、反恐等业务，受益于军民融合政策。

隆鑫通用

• 低估值的无人机和农业信息化标的，具备成长潜力。

宗申动力

• 军用/民用无人机潜在龙头之一，参股神舟飞行器，受益军民融合。

风险提示

• 宏观经济加速下滑风险
• 传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期

评级标准

• 推荐：公司股价或行业指数超越市场平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价或行业指数超越市场平均回报10%~20%
• 中性：与市场平均回报相当
• 回避：低于市场平均回报10%及以上

覆盖股票范围

• A股：威海广泰、江南嘉捷、博林特、GQY视讯、天地科技、海特高新、中鼎股份、天奇股份、南方泵业、康尼机电、康力电梯、大冷股份、潍柴重机、洪都航空、宗申动力、中船防务、中联重科、中国中车、上海机电、机器人等。
• 港股：中船防务、中联重科、中国中车、中航科工等。

总结

机械军工行业在2015年11月展现出对智能制造和军民融合的强烈关注，重点推荐工业4.0、无人机、服务机器人等细分行业。同时，对传统行业如电梯、船舶、工程机械等也给予关注。行业整体表现分化，核心组合和重点股池的调整显示了对市场趋势的灵活应对。周报中提到的多个行业动态和公司动态，进一步强化了对大智能制造和国防军工板块的看好。