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格林大华期货研究院 期市早班车总结

核心内容

格林大华期货研究院于2026年7月15日发布《期市早班车》，对当日国内及国际期货市场进行盘面展望与分析。报告聚焦于植物油及豆粕、菜粕等品种，分析其价格走势、供需变化及市场逻辑。

主要观点

1. 植物油板块

• 国际局势：美伊备忘录失效，冲突再起，国际油价走强，但美豆优良率良好，限制美豆油涨幅。
• 国内走势：植物油整体呈现偏强态势，但面临季节性消费淡季及供应压力。
• 库存变化：国内三大食用油库存总量为239.75万吨，周度增加2.23%，同比减少4.91%。其中：
  • 豆油库存环比增加6.08%，同比增加7.32%；
  • 棕榈油库存环比减少1.79%，同比增加44.90%；
  • 菜油库存环比减少1.84%，同比下降52.51%。
• 价格与基差：
  • 豆油：张家港现货均价8810元/吨，基差202元/吨；
  • 棕榈油：广东现货均价9170元/吨，基差-181元/吨；
  • 菜油：江苏四级菜油现货价10430元/吨，基差486元/吨。
• 市场策略：植物油交投空间狭窄，建议日内高频交易，高抛低吸。若出现急跌可买进，冲高则减持，关注买豆油卖棕榈油套利机会。

2. 豆粕与菜粕板块

• 国际影响：美豆优良率上升，但美农7月供需报告偏多，全球大豆期末库存下调，美豆预计延续偏强走势。
• 国内现货：
  • 豆粕现货报价2957元/吨，环比下跌8元/吨；
  • 菜粕现货报价2302元/吨，环比下跌14元/吨。
• 基差变化：
  • 豆粕主力合约基差-149元/吨，环比上涨1元/吨；
  • 菜粕主力合约基差-18元/吨，环比下跌33元/吨。
• 供应与需求：
  • 国内豆粕库存增加8.51%，合同量减少4.74%，显示供应充足；
  • 菜粕供应有限，港口库存与五年均值持平，饲料需求增加对菜粕有一定支撑。
• 市场策略：双粕或有继续上行动能，但实际需求稳定，不建议过度追高，建议等待压力位出现的洗基差机会。

关键信息

国际市场

• 美伊冲突：国际油价回升，但美豆油涨幅受限；
• 美豆优良率：良好，限制美豆期价上涨；
• 美农报告：偏多，全球大豆期末库存下调，支撑美豆走势；
• 马棕榈油：多空因素交织，走势振荡，方向不明确。

国内市场

• 豆油：库存垒库，基差走强，受天气升水炒作支撑；
• 棕榈油：库存增加，基差走弱，跟随原油企稳；
• 菜油：库存处于五年历史低位，外资增持多单，支撑较强；
• 豆粕：现货报价下跌，基差持稳，油厂累库节奏不改；
• 菜粕：供应有限，基差成交曾欧，支撑菜粕，但面临豆粕洗基差压力。

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