> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院 期市早班车总结 ## 核心内容概述 格林大华期货研究院发布的《期市早班车》聚焦于2026年7月1日的植物油及豆粕、菜粕市场走势分析，涵盖国内外供需变化、价格波动、库存数据及市场逻辑等内容。报告指出，受多重利空因素影响，植物油板块整体承压，而豆粕和菜粕则因种植面积上调和榨利亏损等因素呈现弱势震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. 植物油板块走势 - **外盘影响**：美豆和加菜籽种植面积上调，双重利空导致美豆油承压走低；国际原油走弱拖累生柴概念，印尼B50政策执行力度受到质疑，但厄尔尼诺减产预期支撑马棕榈油维持高位震荡。 - **国内走势**：国内植物油整体承压，其中菜籽油跌幅最大，豆油和棕榈油其次；夏季消费淡季叠加大豆理论榨利亏损，油厂挺油脂基差，棕榈油近弱远强格局依旧。 - **库存数据**：国内三大食用油库存总量为226.24万吨，周度增加0.53万吨，环比增加0.23%，同比下降7.90%。豆油库存增加1.32%，棕榈油库存增加2.21%，菜油库存下降5.97%。 - **基差与价格**：豆油基差上涨22元/吨，棕榈油基差上涨57元/吨，菜油基差上涨56元/吨，但现货价格均有所下跌。 ### 2. 豆粕与菜粕板块走势 - **外盘影响**：美豆种植面积上调利空兑现，美豆先跌后涨；国内豆粕和菜粕承压回落。 - **国内走势**：豆粕现货报价下跌9元/吨，成交量4.2万吨；菜粕现货报价下跌35元/吨，成交量3000吨。豆粕和菜粕主力合约基差分别下跌143元/吨和17元/吨。 - **榨利情况**：美豆8月盘面榨利亏损314元/吨，现货榨利亏损377元/吨；巴西8月盘面榨利亏损144元/吨，现货榨利亏损207元/吨。 - **库存数据**：国内进口大豆库存为755.55万吨，环比增加6.27万吨；豆粕库存增加4.18万吨，环比上升5.60%；油菜籽库存增加2.20万吨，环比上升11.13%。 - **市场策略**：短期来看，菜粕受利空打压承压大跌，但随着利空兑现和现货成交增加，下跌空间有限；整体保持低位震荡，建议日内交投，避免过度追高或杀跌。 --- ## 关键信息 ### 价格与基差 - **豆油**：张家港现货均价8790元/吨，基差343元/吨 - **棕榈油**：广东现货均价9240元/吨，基差-32元/吨 - **菜油**：江苏四级菜油现货价10200元/吨，基差530元/吨 - **豆粕**：现货报价2871元/吨，基差2823元/吨 - **菜粕**：现货报价2252元/吨，基差2198元/吨 ### 成本与利润 - **大豆到港成本**：美湾8月船期成本张家港4063元/吨，巴西8月船期成本张家港3931元/吨 - **CNF报价**：美湾8月船期519美元/吨，巴西8月船期502美元/吨，加拿大8月船期590美元/吨 - **榨利情况**：美豆、巴西、加菜籽榨利均出现亏损，反映市场对供应增加的担忧 ### 库存变化 - **豆油库存**：119.02万吨，环比增加1.32% - **棕榈油库存**：67.86万吨，环比增加2.21% - **菜油库存**：39.35万吨，环比下降5.97% - **豆粕库存**：78.98万吨，环比增加5.60% - **油菜籽库存**：63.40万吨，环比增加11.13% --- ## 市场逻辑总结 - **植物油板块**：海外供应预期增强，叠加国内消费淡季及榨利亏损，整体承压；短期受极端天气和宏观资金影响，表现较强韧性，但中长期有下跌预期。 - **豆粕与菜粕板块**：美豆和加菜籽种植面积上调利空兑现，国内豆粕和菜粕承压回落；豆粕近月基差持稳，菜粕基差有所回升，短期震荡为主。 --- ## 重要事项提醒 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者据此操作产生的损失，公司不承担责任。 - 本报告版权属于格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。 --- ## 联系方式 - **总部业务平台**：北京市朝阳区建国门外大街8号楼北京国际财源中心B座29层 - 电话：010-56711700（北京总部） - 电话：010-56711856（期货研究院） - 电话：15110165709（产业机构业务总部） - 电话：010-56711830（金融机构业务总部） - **分支机构信息**： - 北京分公司：010-53672071 - 重庆分公司：023-63798298 - 山西分公司：0351-7728088 - 河南分公司：0371-65618784 - 浙江分公司：0571-28055961 - 上海分公司：13764666557 - 深圳分公司：0755-83358603 - 福建分公司：0592-5085517 - 山东分公司：0532-83095257 - 河北分公司：0471-3243085 - 洛阳营业部：0379-64687775 - 泉州营业部：0595-28980095 - 福州营业部：0591-87808785 - 哈尔滨营业部：0451-53679285 - 南京营业部：025-85288202 - 桂林营业部：0773-2833252 --- ## 研发团队 | 姓名 | 从业资格 | 交易咨询 | |--------|----------|----------| | 王骏 | F03136250 | Z0021220 | | 王凯 | F3020226 | Z0013404 | | 刘洋 | F3063825 | Z0016580 | | 于军礼 | F0247894 | Z0000112 | | 纪晓云 | F3066027 | Z0011402 | | 吴志桥 | F3085283 | Z0019267 | | 刘锦 | F0276812 | Z0011862 | | 张晓君 | F0242716 | Z0011864 | | 王子健 | F03087965 | Z0019551 | | 王琛 | F03104620 | Z0021310 | | 李方磊 | F03104461 | Z0021311 | | 张毅驰 | F03108196 | Z0021480 | | 吴新扬 | F03153905 | Z0023789 | | 侯建 | F03126001 | Z0023671 |